大家都聽過股票、基金，甚至是期貨，但對於選擇權就比較不熟，對吧？這其實很正常，因為選擇權它的知識門檻比起其他的金融工具要稍微來得高一些，所以大部分的選擇權新手其實對它的認知都還是處於懵懂的狀態，今天這篇文章我是針對選擇權新手所寫的入門教學，透過類比的方式幫助大家更容易認識選擇權的運作與特性，希望能對你有幫助，那我們就開始吧！

選擇權本質上是什麼

選擇權不像是股票，它並不是有價證券，所以它不會有分紅，不會因為公司賺錢而有獲利

它是衍生性金融商品，是一份契約

選擇權的本質你可以說在是”賭”，雙方去賭說這個情況會發生 or 不會發生，所以它可以拿來當作避險，也可以當作投機

以避險來說，就好像買保險一樣，你搭飛機出去玩，可以花一點點小錢買旅遊不便險，真的發生問題了，保險公司就要賠償你

以投機來說，就好像賭場一樣，你去賭場玩骰盅，壓大賠大壓小賠小，賭客與莊家彼此之間的對賭

所以我認為選擇權的本質，其實就是在”對賭“，賭意外會不會發生、賭骰盅開出來是大是小

買權與賣權

買權(Call)就是看漲的權利(像是骰盅開大)

賣權(Put)就是看跌的權利(像是骰盅開小)

買方與賣方

買方就像是買保險的顧客，賭場裡的賭客

以賭客來說，會去壓大就是認為骰盅會開大，而買方做買權，則代表認為會上漲，反之，做賣權則代表認為會下跌

那麼賣方呢？就像是保險公司，或說是像賭場的莊家

賣方是”不認為”事情會發生的一方，保險公司認為在機率上來說，你發生意外的機率不大，所以他願意收你的保費去承擔你的風險，如果你沒發生意外，他就能收走這筆錢

我們可以這樣去歸納買權與賣權(權利)&買方與賣方(角色)，我們就能湊出選擇權最基礎的四個策略

• 買進買權：認為會漲
• 買進賣權：認為會跌
• 賣出買權：不認為會漲(盤整是可接受的)
• 賣出賣權：不認為會跌(盤整是可接受的)

權利金與保證金

權利金就像是賭客的賭金、顧客的保險費用。選擇權買方支付這一點點的費用，有機會可以在之後得到報酬或賠償

保證金，像是保險公司、賭場的財產證明。選擇權賣方證明自己有錢賠得起，事情如果沒發生，可以把人家的錢收走，但如果事情發生了，就要負起責任去賠償

履約價是什麼概念？

選擇權有一個比較難懂的地方就是履約價，這個會讓新手搞混，我覺得比較簡單一點去認識履約價的方法，就是你不要把它當成價格，你要把它當成不同的商品

就好比前面提到的保險，從輕微到嚴重，你可以選擇你要保到哪一種程度。履約價也可以當作相同的概念：

• 價平就是現在最接近指數的位置
• 價外則是還沒被碰到的位置
• 價內則是已經被碰到的位置

所以假設現在指數在10000點，那麼對於買權而言：

• 9700、9800、9900的履約價位置會被稱為價內(已經漲過這些位置了)
• 10100、10200、10300的履約價位置會被稱為價外(還沒漲到這些位置)

賣權則是反過來：

• 9700、9800、9900的履約價位置會被稱為價外(還沒跌到這些位置)
• 10100、10200、10300的履約價位置會被稱為價內(已經跌過這些位置了)

至於10000這個履約價，對於買權與賣權而言就是價平的位置

所以我們如果把買進賣權當作是買保險來看的話，買進9900履約價位置的賣權，就好像是買輕微程度的保險，發生的機率高，但是賠得少；買進9500履約價位置的賣權，就好像是買嚴重程度的保險，發生機率低，但是真的發生的話，會賠很多

這邊跟大家說一個簡單的方法去判別履約價是價內還是價外，權利金越便宜就是越價外的位置，越貴就是越價內的位置

選擇權契約規格

大家比較常做的是台指選擇權，各位可以到期交所去看詳細的規格內容

其中我把幾個重要的部分挑出來說一下：

• 契約乘數：指數每點新台幣50
• 交易時間：上午8:45~下午1:45，下午3:00~凌晨5:00
• 最後交易日(到期日)：周選是每周三，月選是每個月的第三個星期三

以上幾點是我認為比較重要一定要知道的部分，其他的內容當然也很重要，請各位還是要去期交所的網站看一下喔！

選擇權名詞解釋

新手從股票跨足到選擇權，很容易卡關的就是對於名詞的不熟悉，所以我寫了一篇文章是關於選擇權交易的重要名詞，如果你有需要的話可以點擊連結前往觀看。

期交所的資料

期交所其實有很多有用的資料，通常我在每天下午三點都會去看盤後資料(外資、自營他們的部位)，看這些資料通常可以幫助我們這些小散戶去推斷接下來的行情可能會怎麼走，這裡附上連結給各位

• 選擇權未平倉餘額(買賣權分計)
• 選擇權未平倉餘額(不分計)
• 期貨未平倉餘額

選擇權新手常見問題