隱含波動率與權證之間的關係，以及券商對於隱波的影響

隱含波動率是權證交易中一個相當重要的概念，它與權證之間有著密切的關係，直接影響著權證的價格和交易策略。在理解這個關係之前，讓我們先來了解一下隱含波動率的定義。

什麼是隱含波動率？

隱含波動率（Implied Volatility）是由權證最新的成交價格，透過選擇權定價模型（布萊克-休斯模型），計算得出的理論波動幅度。換句話說，它反映了市場對於標的資產在未來一段時間內的波動性預期。

隱含波動率與歷史波動率的區別

與隱含波動率不同，歷史波動率是通過過去一段時間內的股價變動幅度計算得出的指標，用來衡量標的資產的實際波動程度。歷史波動率主要反映過去的價格波動情況，而隱含波動率則反映當前市場對於未來波動性的預期。

隱含波動率與權證價格的關係

隱含波動率直接影響著權證的價格。當隱含波動率較高時，表示市場預期標的資產在未來會有較大的波動幅度，因此權證的價格會相對較高。反之，隱含波動率較低時，表示市場預期標的資產的波動幅度較小，權證的價格會相對較低。

舉例說明

兩種不同情境下的隱含波動率變化：

情境一：隱含波動率上升

當市場對這支股票未來的波動性預期上升時，隱含波動率會增加。這可能是因為有重要的新聞事件即將發生，或市場整體情緒變得更加不確定。

假設在這個情境下，該權證的隱含波動率由初始的20%上升到30%。其他參數保持不變，如無風險利率和股息率。

這時，該權證的價格也會隨之增加。因為隱含波動率上升，市場認為未來該標的股票的價格波動幅度將更大，因此該權證的價格也會相應地上升。這樣的情況下，投資人可能需要支付更高的權利金來購買這個權證，對於已經持有該權證的人而言則是有帳面獲利。

情境二：隱含波動率下降

相反地，當市場對這支股票未來的波動性預期下降時，隱含波動率會減少。這可能是因為市場對該標的股票的未來走勢感到更加穩定，或者整體市場情緒變得較為穩健。

假設在這個情境下，該權證的隱含波動率由初始的20%下降到10%。其他參數保持不變。

在這種情況下，該權證的價格也會隨之下降。因為隱含波動率減少，市場認為未來該標的股票的價格波動幅度將較小，因此該權證的價格也會相應地下降。這樣的情況下，投資人可能可以以較低的權利金來購買這個權證，對於已經持有該權證的人而言則是有帳面虧損。

隱含波動率的變化會直接影響權證的價格，當隱含波動率上升時，權證價格會上升；當隱含波動率下降時，權證價格會下降。因此，投資人在進行權證交易時，除了考慮標的股票的價格走勢外，也需要密切留意隱含波動率的變化，以做出更為明智的投資決策。

隱含波動率對交易策略的影響

隱含波動率的變化會直接影響權證交易的策略。當隱含波動率較高時，選擇權的價格相對較高，投資人可能更傾向於平倉出場，以獲取權利金收益。而當隱含波動率較低時，選擇權的價格較低，投資人可能更傾向於進場買權證，以參與標的物股票的價格變化。

券商對隱含波動率的影響

前面提到，隱含波動率下降會影響權證價格下降，有些券商就會調整隱波，使投資人獲利變得困難。這種情況下，投資人可能會受到影響，特別是在大量交易權證時，因為調整後的隱含波動率可能會影響權證的合理價格，進而影響投資人的交易策略和收益。

不調隱波的券商

根據我在網路上查到的資料、元大、凱基、統一有承諾不調整隱含波動率，這對於交易權證的投資人而言是好事一件，但提醒大家還是要自己小心注意會比較保險，畢竟承諾歸承諾，影響到利益的時候可能又是另外一回事了。

結論

隱含波動率是權證交易中的一個重要指標，它反映了市場對於未來波動性的預期。隱含波動率的高低直接影響著權證的價格和交易策略，因此投資人在進行權證交易時應詳細了解隱含波動率的情況，並根據市場狀況做出適合的投資決策。同時，留意券商對隱含波動率的調整也是重要的，以避免不必要的損失。

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權證的隱含波動率常見問題QA

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