嗨大家好我是凱文，2023年的過年比較早，在1/17就要封關了，我相信大家一定會去思考一個問題：「我的選擇權部位要不要留倉？」

這個問題其實我們可以細部分解並且討論一下，而且這個問題幾乎是每年都一定會有人問的事情，所以現在先寫起來可以給以後的人看。我們先從空手開始談起吧！

如果你是選擇權新手，可以先看這篇文章：選擇權新手入門介紹

空手狀態

如果你現在沒有任何部位，你一定要記得你有”什麼都不做”的選項。很多人做交易做到走火入魔，搞到最後都覺得一定要時時刻刻有部位留倉，但你可以這樣想：”如果做沒把握的事情，往往都很容易賠錢”，對吧？而什麼都不做，雖然不會賺，但也不會賠呀！這一來一往，你讓”賠錢的事件”不發生，等於是變相的”賺錢”，不是嗎？所以記得，你沒把握就不要做。

那如果你有想法想要做，我們可以從選擇權的策略來挑選，我們來比較一下買方、賣方、價差。

買方

我們都知道，買方要承擔的風險就是時間價值流逝的問題，而過年封關這段時間，基本上就是買方被關門放狗吃掉時間價值。而且在封關前，有可能會因為大家都預期在過年後有大漲大跌，所以市場上買方的力量大於賣方的力量，導致權利金偏貴。那如果你在權利金偏貴的情況下進場做買方並留倉，放完假後開盤漲或跌的不夠多，你仍然是沒有辦法獲利的。

那如果擔心會有上述的情況發生，你在這之前就必須要挑比較便宜的時間點進場(如果有的話)，之前訪問不知名選擇權手QQ，他的操作方式各位可以參考一下，等待權利金變便宜時才進場做買方，會是一個比較好的做法。

另外，有些人可能會覺得做價平或價外一檔的買方要付出昂貴的權利金這樣不行的話，那我去做比較深價外的履約價，不是就可以用比較便宜的成本當買方去賭大漲大跌了嗎？雖然是比較便宜的支出沒錯，但往越價外挑選也意味著你買方的成功機率降低，越遠就降低越多，所以便宜有什麼用呢？如果是想要用小錢去博一把大的，倒不如把這筆錢拿去彩券行買刮刮樂可能還比較方便。

我認為如果你想要操作買方，不需要留倉過年，你等過完年後的開盤當天再來做買方當沖都不遲，因為看過往歷史，開紅盤當天的大漲大跌，都是開盤之後再漲跌一段，而不是一開盤就打到最高或最低。

延伸閱讀：選擇權計算機。你可以利用這篇文章所教的技巧去看看買權利金的變化，就會知道選擇權買方要留倉過年其實勝率偏低。

賣方

賣方相對來說勝率是比較高的，而且你可以選擇賣出比較價外的履約價來增加自己的勝率，雖然大家可能會因為幾年前的開市大漲或大跌而留下好像總是會有大漲大跌的機會，例如2020年那次開市加權指數跌蠻多的，但其實拉出過去十年的歷史資料來看，真正漲跌大的次數其實並不多，更不用說如果你是在一開盤就平倉的話，可以避開很多次的大漲大跌，為什麼？因為它是收盤才收大漲或大跌，剛開盤的時候其實沒有很多。(更多相關數據在股威市長那邊可以看到)

但問題來了，賣方收取的權利金是固定的，意味著你的獲利是有限的，但如果今年這次很不幸發生的是大暴漲或大暴跌就要賠到哭出來，不是很嘔嗎？我想表達的意思是，雖然賣方的勝率是比較高沒錯，但如果發生一次意外，有可能你長期下來所賺的都會吐出去。

如果買方跟賣方相比，其實各位去做賣方應該是比較好的選擇，因為具有正期望值，只是如果遇到一次意外，然後你又剛好是小資族，你大概就被抬出去了，如果你是資金雄厚的人，那做賣方過年其實是不錯的選擇，因為做小口數，風險是你可承擔而獲利的機率又高，不失為一個好選擇。但如果你資金雄厚卻想ALL IN，那又是另外一回事了。

比起買方或賣方，我們有沒有更好的選擇？有，那就是垂直價差。

價差

我覺得如果身為小資族的你有意想要持有部位過年，垂直價差是最適合的選擇。為什麼這麼說？因為垂直價差你可以透過履約價的選擇與調整，去做出自己想要的賺賠比。

例如我做在價平的履約價，我可以做出賺賠比約略1：1的價差，假設我覺得今年是個好年，開盤會收紅，那我就做個50點間距的看多價差，要嘛賺1250要嘛賠1250，虧損金額我可以預期，賠率又不錯，何樂而不為？反之亦然，覺得今年很爛會收黑，那就做個看空價差。

如果我覺得過完年之後會上漲個200點，我就做個高履約價的買權看多價差，用小小的資金去拚拚看，如果看對，報酬率很棒，如果看錯，損失的資金其實很小(比起純買方小)。

如果我覺得會上漲，但想要提升我做對的勝率，我就做個低履約價的賣權看多價差，雖然要付出比較多一點點的資金，但可以提升我的勝率，因為過年後如果沒有大漲只是收平，甚至是小跌一點點，我的賣權看多價差仍然有機會可以獲利。這種做法有點像賣方，可是我的垂直價差不怕意外，因為風險已經被鎖住了。

以上是以空手的狀態下去討論，討論要做或不做，以及如果要做可以怎麼選擇，然後我們是只有討論單邊的情況講買方、賣方、垂直價差，所以其實你也可以藉此延伸去思考看看如果做雙邊的利弊是什麼。

接下來我們進階一點去討論如果原本就有部位的話，可以怎麼做。

持有股票

如果你手上有股票，你擔心過完年後手中股票會烙賽，那你可以考慮買進賣權，像是幫它們買個保險，或者更直接一點應該是要去做認售權證或股票期貨。

不過老實說啦，我認為大部分的小資族不太需要做這樣的騷操作，錢沒有多到一個程度或股票的損益只是小打小鬧的話，不太需要多此一舉去做什麼避險，而且要投資股票我認為第一步是要選擇好股票，有長期投資的價值才應該要去買，不應該去炒股。那如果你買的是好股票，當它價格下跌你應該開心呀！因為這代表你可以用更低的價格買進持有。

期貨多單

想要持有期貨多單過年，但又怕開盤崩盤大跌，一樣是可以買進賣權，不過期貨小台多單+買進賣權，其實就等同於買進買權。如果你是做大台，那就要對應4口選擇權。

如果是期貨空單怕被嘎，就反過來做買進買權，但這樣也等同於買進賣權。

已經做了買方或賣方

那你可以考慮看看要不要把手上部位變成價差，可以做成像是前面所提過的垂直價差，把風險鎖住，而且如果你現在的買方或賣方部位已經獲利，再去組合成價差，也能立於不敗之地。

另外也可以考慮組合成水平價差，這也是把風險沖銷的一種方法。水平價差是同履約價但不同時間的契約，如果做在不同履約價也不同時間的契約，就會變成對角價差，但與其去做對角價差，你也可以考慮看看以前我所說過的月選看多價差周選看空價差。

結論

如果要做的話，我認為垂直價差是最好的選擇，至於要做多還是做空請自己做決定，因為我不會未卜先知，每年的情況也都不太一樣，真的沒有人可以跟你說該做多還是該做空，而且你如果要使用選擇權這個工具，就應該把多空方向先擺一邊，因為對於選擇權，方向其實並沒有那麼重要。

那如果你真的講不聽，還是想要多空選一邊站，好吧，你可以回頭檢視一下每年過年後是上漲還是下跌多，以及股市長期以來，是多頭的時間佔比多還是空頭的時間佔比多，以此作為機率參考，去決定你要做多還做空。但不論你要怎麼做，一定要記得資金控管的問題，別想說趁過年壓個大的拚拚看能不能翻身。

祝大家新的一年萬事如意、健康快樂、財運昌隆