期貨(Futures)是一種衍生性金融商品，可以避險或投機交易，買賣雙方在第三方公正機構簽訂合約，約定好在指定的時間、用約定好的價格交收指定數量的現貨。

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1.期貨是什麼

期貨的起源

從前從前，有一個賣麵包的師傅與種小麥的農夫，麵包師傅都固定向小麥農夫進貨小麥再加工製成麵包去販售。

但農夫有個困擾，就是在大豐收時小麥會因為量大，供給大於需求，使得小麥行情不好，賣不了好價格，那年就賺不到什麼錢。

而麵包師傅也有他自己的困擾，但卻正好相反，麵包師傅擔心的是那年氣候異常導致小麥收成不好，供給小於需求，使得小麥價格飆升影響他的進貨成本。進貨成本高，他的麵包售價也就必須跟著調高，麵包價格調高，顧客可能就選擇去買其他東西吃。

因此，小麥農夫與麵包師傅彼此做了一個約定，在未來收成的時候，我們彼此用約定好的價格做交易，到時不論市場行情如何變化，我們都用這個約定的價格成交。

這就叫做”遠期契約“

農夫與師傅的問題雖然解決了，但新的問題卻也隨之產生，大家彼此這樣口頭約定，其實並沒有什麼約束力。假如我們當初口頭約定在三個月後以1公斤10枚銀幣的價格做交易，結果三個月後市場行情是一公斤50枚銀幣，對於農夫沒有約束力，農夫自然想要跑去市場賣小麥。

而且這種遠期契約是大家是各自約定，價格只有彼此雙方知道，所以小麥契約的價格會很不透明。或者是我當初跟你約定的是要買A級品質的小麥，結果最後你卻拿C級小麥濫竽充數來賣我

所以後來就變成彼此雙方要先提出保證金，交給第三方的公正單位，失信於人就要被沒收保證金。在第三方那邊也要清清楚楚寫下契約規格，表明要交易什麼品質的小麥，而且因為在第三方那邊資訊是公開的，小麥價格就會變得透明。

交由第三方管理的好處，1.有約束力2.品質固定3.價格透明，大家發現交給第三方有這麼多好處，於是遠期契約也就慢慢演化成現在的”期貨(futures)“，第三方公正單位也就演變成所謂的期貨交易所。

期貨特性

從上面的故事我們瞭解到，期貨具有避險的作用，除此之外，因為它在交易時要動用到保證金，保證金比起最後要成交的金額一定是來得小，也就是說用保證金交易是具有槓桿作用的，會吸引並非想要避險而是想要投機的人進入市場做買賣。

大家聽到”投機”兩個字可能會覺得很負面，但我認為這只是用字遣詞的問題，畢竟大家只是認為這裡有利可圖所以進來做買賣，但因為手上沒有實物要賣，或沒有實物需求，所以這樣的投機行為也被稱做買空賣空，但是市場上有投機客這類交易人的存在是好事，因為他們會促進市場的流動性，使行情價格反應更有效率。

但也要注意，因為一個買方(多方)一個賣方(空方)，也就注定了這場遊戲是一個零和遊戲，一方贏就一定有一方輸。

同時也別忘了，在前面我們提到期貨就是彼此約定，多久以後用多少價格買賣，也就是說，期貨是有時間限制的，也就是所謂的到期結算。因此你千萬別因為現在輸錢就想說”老子抱著不平倉，總有一天會被我凹回來”，這種心態千萬不能有！衍生性金融商品一旦產生凹單的想法最終都是很慘的下場。

期貨種類

期貨的種類有太多太多了，指數，匯率，金屬，農產品…，基本上萬物皆可做成期貨，哪怕是總統大選都可以，所以你也可以簡單這樣想，期貨就是賭。

另外要注意的是，看到上面這些琳瑯滿目的種類，我們可以粗分成兩種：有實物的(具體的)，與沒實物的(抽象的)

像是農產品、貴金屬這些就是屬於具體的，指數、匯率這些則是抽象的，這也就區分出來交割方式的不同(實物交割與現金交割)，所以各位在交易時要記得先查合約規格，看看是實物交割還是現金交割。

不過大部分的契約都是現金交割啦，前面有說到嘛，期貨就是賭，大家只想拿錢啦！

2.散戶與三大法人

在股票市場中，我們可以區分為兩大類，一般的散戶與法人。散戶的投資金額比較少，而且能得到的資訊也較少，所以在投資市場裡往往都是受傷的一方。法人則因為有較為龐大的資金可以抵禦較大的虧損，或是能投入極為長期的投資週期，以及擁有較多的資訊，勝率會比散戶來得高。而其中法人又以三大法人最耳熟能詳，以下向各位簡單說明與介紹，如果想知道更詳細的三大法人介紹可以參考這篇文章：三大法人是什麼？專業人士的詳細解說。

外資

國外的投資機構，其中可以再細分為長線基金、對沖基金，以及投資銀行。外資是三大法人之中資金量最多的角色，對於股市有舉足輕重的影響力。投資週期以長線為主，較少做短線操作。

自營商

證券商自己的投資部門，有些券商會擔任造市者的角色(活絡市場交易)。因為自營商本身是券商可以直接跟證交所、期交所進行買賣，所以交易成本也相對較低。

投信

國內的證券投資機構，也就是一般大家所熟知的基金公司，他們專門募集投資人的資金到市場上投資。與外資相比資金量較少，但投資週期也跟外資一樣是屬於長線。

散戶

雖然並不是每一個散戶都賠錢，還是有一些天賦異稟或是肯認真下苦功做研究的散戶會賺錢，但以80/20法則來說，絕大多數的散戶在股市裡是虧錢的。也因此有所謂的小台多空比這樣的指標去觀察散戶動向，並反向操作來獲利，畢竟道理很簡單，跟輸家對著幹自然就成為贏家了。

但小台多空比有個缺點，那就是必須要等到盤後資料公布了才會知道散戶動向，如果你想要知道散戶在盤中的動向，可以考慮加入股威市長，有即時的散戶動向資訊可以參考，關於股威市長的教學與直播可以點擊這個連結：股威市長系統介紹教學

3.期貨名詞介紹

關於期貨有一些基本名詞是新手需要知道的，以下為各位做介紹。

1.口

期貨交易的單位。例如買賣股票我們會說買一張或賣一張股票，我們也會說做多「一口」期貨或者做空「一口」期貨。

2.保證金

期貨交易跟股票交易有一個很大的不同之處在於保證金，股票可以在T+2日之內把錢匯入戶頭裡，但期貨交易是要看你的期貨戶資金是否足夠才可以交易，期交所會規定交易一口期貨需要多少保證金，而你的期貨帳戶內就需要準備”至少”這樣的保證金才可以交易。關於保證金的查詢可以到期交所的網站查詢：保證金一覽表。

原始保證金就是你需要準備的資金，但建議新手準備這個金額的5倍再考慮進場操作期貨，不然金額如果只是抓得剛剛好，很容易因為虧損而被強制平倉(俗稱斷頭，因為賠到帳戶內錢不夠多而被券商強制砍掉)。

3.平倉

交易人將持有的部位反向沖銷。在市場賣出以沖銷原持有買進部位或在市場買進以沖銷原持有賣出部位。

4.正價差，逆價差

當期貨價格高於現貨價格，就是所謂的正價差，反之，則是逆價差。舉個例子，加權指數17000，台指期16950，這就叫逆價差。

4.期貨如何開戶

你可以選擇到券商的營業地點臨櫃開戶或者線上申請開戶，不過現在大家的手機都能照相了，用線上開戶應該是比較方便。我建議找市占率高的前幾間開戶，至於手續費的問題可以在一些討論區或論壇詢問，會有營業員跟你聯繫，在這邊我不方便多說，因為台灣法規有規定不能在網路上講價格(什麼莫名其妙的規定)。關於開戶更詳細的內容我寫了一篇文章：如何選擇期貨商開戶？不可不知的開戶注意事項！

臨櫃開戶

臨櫃開戶要準備
1.身分證
2.第二證件(身分證、健保卡)
3.印章
4.銀行存摺，出入金要用到，要先在官網上查看配合的銀行或者問營業員
如果要另外開銀行戶的話建議帶個1000元新台幣。

線上開戶

線上開戶一樣要準備
1.身分證
2.第二證件(身分證、健保卡)
3.銀行存摺(出入金用)
用你的手機鏡頭依照官網指示拍照認證，有些券商會要求用紙筆寫下當天日期，所以也可以先準備好紙筆。

5.期貨交易時間

以最多人交易的台指期來說，交易時間是日盤8:45~13:45，以及夜盤15:00~隔日05:00。如果你是要交易其他在台灣期交所裡的商品，可以到官網查詢規格。

如果你要交易的是別的交易所的商品，也是同樣道理，到他們交易所的官網查詢規格，例如芝商所(CME)的玉米期貨是美國時間周一至周五08:30~13:20，周日至周五19:00~07:45。日經225期貨的規格也有寫交易時間。簡單來說，你要交易什麼商品，最重要的第一件事情是看清楚規格，除了交易時間還有像是交易單位、漲跌幅限制、結算方式這些都很重要，很多新手不看規格就想交易是很衝動的行為。

6.台灣期交所期貨規格整理

商品名稱/代號	合約規格	每日漲跌幅	最小跳動點	交易時間
臺股期貨(TX)	指數*新台幣200元	10%	1點	08:45~13:45 盤後:15:00~次日05:00
電子期貨(TE)	指數*新台幣4000元	10%	0.05點	08:45~13:45 盤後:15:00~次日05:00
金融期貨(TF)	指數*新台幣1000元	10%	0.2點	08:45~13:45
小型臺指期貨(MTX)	指數*新台幣50元	10%	1點	08:45~13:45 盤後:15:00~次日05:00
小型電子期貨(ZEF)	指數*新台幣500元	10%	0.05點	08:45~13:45 盤後:15:00~次日05:00
小型金融期貨(ZFF)	指數*新台幣250元	10%	0.2點	08:45~13:45
非金電期貨(XIF)	指數*新台幣100元	10%	1點	08:45~13:45
航運期貨(SHF)	指數*新台幣1000元	10%	0.05點	08:45~13:45
半導體30期貨(SOF)	指數*新台幣50元	10%	1點	08:45~13:45 盤後:15:00~次日05:00
股票期貨(標的為股票)	2000股 小型100股	10%	與股票報價最小升降單位同	08:45~13:45
股票期貨 (標的為國內成分證券指數股票型基金的ETF)	10,000受益權單位	10%	與ETF報價最小升降單位同	08:45~13:45
元大台灣50 ETF期貨	10,000受益權單位	10%	與ETF報價最小升降單位同	08:45~13:45 盤後:17:25~次日05:00

7.期貨交易如何獲利

最常見的方式是透過技術分析，例如最基本的均線，或是KD、RSI、MACD…等，但方法倒是其次，我認為心態才是最重要的，你得必須學會停損與資金控管，不要想凹單等待奇蹟出現或者是貪心下大注結果提早畢業，說起來好像很簡單，但能做到的又有多少人呢？

如果你需要技術分析的介紹文章，可以參考我之前寫過的一系列技術分析介紹：
什麼是K棒
什麼是均線(MA)
什麼是KD
什麼是RSI
什麼是MACD
什麼是布林通道

為什麼要做期貨交易

期貨因為有槓桿的作用，可以用小錢幫自己的股票部位反向避險；也可以利用小錢來投機交易，交易成本也比股票來得低，而且與其開信用戶融資融券，倒不如直接用個股期貨來做多做空更為省時方便。

簡單來說，期貨有4個優點：
1.有槓桿可用
2.可以避險
3.比起融資融券更為方便
4.交易成本較低

類似的工具也可以考慮使用選擇權，只是選擇權的知識門檻較高一些，要熟悉選擇權需要或比較多一點的時間。

期貨常見問題