最近，好像越來越多上市櫃公司喜歡用減資這一招，究竟什麼是減資呢？減資又會帶來什麼影響？我們應該如何看待公司減資這個行為？最後我們會用長榮海運的減資作為一個範例來討論。
減資是什麼？
減資就是公司基於一些因素考量，透過股票註銷、買回庫藏股，或是現金減資之類的方式，去減少在外流通的股數。
為什麼公司要辦理減資？
公司想要減資主要有三大原因：
- 彌補虧損：透過註銷股票來提高股票淨值，避免股票價格因為低於5元而被打為全額交割股，如果變成全額交割股，後續會有很多不方便。
- 提高股票價值：公司買回庫藏股，然後將庫藏股註銷
- 成熟產業或未來無其他投資計畫：既然用不到那麼多錢，也沒有地方可以砸下去投資，那乾脆把資金還給股東，辦理現金減資。
第一，如果你是因為經營不善而虧損，搞到最後要保衛股價而減資，這個肯定是負面的。
第二，如果會有需要買庫藏股來提高股價，往往是發生在市場不看好這間公司而公司經營層認為自己的公司沒那麼差的時候，所以這個要再更進一步分析，看看究竟是市場錯殺，還是公司的判斷有問題，不過如果是績優股宣布買回庫藏股，那通常就是正面的。
第三，因為產業成熟、或是因為未來沒有要擴張營運，所以不需要多餘資金並發還給股東，這個算是中性，但對於積極的投資人來說，可能就會想要把資金轉往另一個正在發展中的公司或產業。
另外減資可能還有一個原因是跟大股東比較有關，但是跟我們小散戶比較無關，那就是節稅，用現金減資可以讓大股東節稅，又能讓財務報表變好看(賺的不變、但本變小，EPS相對就提升了，但實際上是假象)，在這樣的條件下，自然就會有很多公司喜歡搞減資這招了。
股票減資後股價如何計算？
首先要釐清一個觀念，減資對總市值的影響是不變的，是股本減少、在外流通股數減少，所以相對的，會使得股價有所提升。
重新上市後的開盤參考價格自己計算，也可以上證交所查詢，查詢網址放這裡：股票減資恢復買賣參考價格
那如果你想要自己計算，可以參考以下公式：
- 退還股款：恢復買賣參考價＝（停止買賣前收盤價-息值-每股退還股款）/（減資換股率）
- 彌補虧損：恢復買賣參考價＝（停止買賣前收盤價）/（減資換股率）
- 彌補虧損之減資並現金增資：恢復買賣參考價＝（停止買賣前收盤價）/（減資換股率）
減資後現金增資除權參考價＝（恢復買賣參考價+現金增資認購價*減資後現金增資配股率）/（1+減資後現金增資配股率）
長榮海運減資的影響
上面講完了減資的概念，我們實際拿最近長榮海運減資的案例來做討論吧。長榮海運在3月15日宣佈每股配發18元現金股息同時現金減資6塊錢，總共可以領回每股現金24元，但是股價卻從發佈3月15日的收盤158元下跌到3月25日的收盤133元才看似止跌，似乎大部分的股民是不買單的，為什麼呢？
主要原因我想是因為投資者並不預期長榮之後還能保持這樣的獲利，之前是因為疫情的關係導致貨櫃、船隻，甚至人力都不足，因為需求大於供給使得價格上升運費大飆漲，才讓海運的獲利大幅提升，但隨著疫情逐漸過去，在未來要保持這樣的榮景似乎也就難上加難了。
因此這樣的情況，比較接近我們前面說的第三點，海運會好是因為疫情的特殊情況，等到事件過去之後就回歸正常，不會有哪個腦袋不清的經營管理者認為在未來海運會越來越好蒸蒸日上，要趕快多請人多買設備好在未來賺更多錢，NO WAY。公司既然在未來短期內不會有要擴張營運的需求，那就把錢還給股東吧！能讓財務體質看起來漂亮，股東們又有錢拿，也許還有人可以得到節稅的好處，皆大歡喜。
但也因為這樣的訊號發出，市場上的一些投資人可能就覺得沒必要把錢放在這繼續投資，那股價自然就慢慢掉下去了。
