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Home 選擇權

選擇權買方的3大優點與3大缺點

by OP凱文
2022-09-24 - Updated on 2023-02-06
in 選擇權
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選擇權買方的3大優點與3大缺點

選擇權買方的3大優點與3大缺點

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嗨大家好,之前介紹過選擇權買方與賣方,買權與賣權,今天這篇文章我們要來討論選擇權買方有哪些優點與缺點。因為我發現有個現象很特別,剛接觸選擇權的人會對於賣方有莫名的恐懼感,而接觸過一段時間的人則是對買方有厭惡感,這真的很神奇。今天先探討選擇權買方的部分,下一篇文章我們再來聊聊賣方的優缺點。

內容目錄

  • 選擇權買方優點
  • 選擇權買方缺點
  • 總結
  • 補充:實際案例分享

選擇權買方優點

1.以小博大

這應該是大家剛接觸選擇權時,一定會聽到的選擇權的特性。而事實上,也的確是選擇權買方或者權證才有的優點,雖然期貨、信用交易也具有槓桿的作用,可是槓桿效果最大的仍非選擇權莫屬。

2.虧損可預期

因為付出去的是權利金,所以在買進後便能知道最大虧損會是多少(你也可以自己設停損提前出場),買方不會像是期貨、或者賣方那樣,出現無法預期的虧損。

3.資金需求低

要操作買方不需要保證金,只需要權利金就好。所以通常新手大概準備個五~十萬就能有充沛且安全的資金量進場操作,如果是期貨(就算是小台)你只有五~十萬就想進場,這風險其實是蠻大的。

如果是股票,零股交易是可以把資金需求降低,但有些股票的零股不容易成交,買整張的話,有些股票也因為資金不夠而無法購買。就算是買雞蛋水餃股,也是買個幾張就買滿了,沒有調整的彈性空間。

選擇權買方缺點

1.勝率不高,天生站在弱勢的一方

在賣方的篇章有提到,因為賣方收取權利金,所以真實的損益兩平點其實是比履約價的位置好

而買方則相反,因為付出權利金,所以實際上要獲利的話,損益兩平點其實是較差的,因此一開始以機率來說就已經是站在不利的一邊了

2.看對也未必會獲利:買太價外

有些人會因為想要買的便宜而買得很價外,但卻不知道,買在價外這件事情是在更加犧牲買方的勝率,因為越價外,你就需要越大程度的上漲或下跌,才有機會獲利,
不然就會發生即使你方向看對,權利金仍然會萎縮的情形

3.看對也未必會獲利:拖太久才大漲或大跌

因為選擇權有到期日,所以隨著時間經過,每一天買方都會損失一些時間價值(流到賣方手中)。因此選擇權買方進場的時機點非常很重要,如果進場後一直盤整,盤了好幾天才上漲或下跌,是會發生即使你方向看對但仍是虧損的情況

總結

買方因為資金小、風險可控,所以的確是比較適合新手來使用,但問題在於很多新手往往不知道應該在什麼時候進場,導致時間價值就這樣慢慢地被吃掉,這是買方最大的風險!

我會建議各位新手,在有行情發生時再考慮做買方,而且你不用煩惱是要漲還是跌,你可以兩邊同時做,只要行情有大噴出,你手上的雙買仍然可以獲利

補充:實際案例分享

2022/9/14~2022/9/21走勢圖

在九月的時候有收到一位網友的提問,他問說:”買了13500的put,結果浮動損益虧損蠻多的”,他很好奇為什麼指數明明有在下跌,怎麼手中的Put卻沒賺錢?“

其實問題發生的原因很明顯,就是他做買方,履約價做得太價外了!

很多新手看價外的履約價權利金很便宜,所以就去做在深價外希望能以小博大,但問題是你做的越價外,相對來說就需要指數漲/跌越多,以這次的情況來說,指數在14500上下,但他買的位置是在1000點之外,權利金雖然便宜,但是成功的機率高嗎?

並不是說完全否定有這樣的機會存在,畢竟從以前到現在也是真的有發生過幾次史詩級的大跌,例如2018的0206事件、2020年三月的崩盤、2021年0512單日最多跌1500點,但又不是天天過年,這些事情不是天天發生,如果我們長期把錢投入在機率小的事件,我們可能在還沒等到史詩級大跌來之前,就先把銀彈耗光了。

其次,我們上面也有說到買方的缺點,拖太久才大漲或大跌,在到期日來臨之前如果行情沒有噴出,時間價值會慢慢地一點一滴消失,做股票、期貨的人,沒有接觸過選擇權,不知道選擇權有所謂的”時間價值“,但你如果要操作選擇權買方,就一定要記得選擇權的權利金會自己慢慢自動萎縮掉,相關的時間價值介紹可以參考我之前寫的這篇文章:什麼是選擇權的時間價值?選擇權時間價值如何計算

買方還有一個機率上的弱勢,上面介紹買方缺點有提到買方因為付出權利金,所以損益兩平點會在比較差的位置,各位可以先簡單這樣想,如果我們把股市簡單分成三個方向:上漲、下跌、盤整,如果你今天買進買權,遇到盤整或下跌你都算輸,也就是贏的機會比輸的機會低,反之亦然,買進賣權也是一樣的情況,那你可能會想說不然就做雙買好了,雖然說雙買以勝率來說的確是高於壓單邊,但如果是遇到盤整就是雙殺變成兩倍的虧損喔。

這次的補充,他是把put的履約價位置做到很價外的地方,代表不只是上漲、盤整會輸而已,連下跌跌的不夠多他都會輸,所以做買方切記,沒事不要去買深價外!即使每次虧損都少少的,感覺好像買方虧損有限獲利無限,但積少成多長期累積下來也會是一筆很可觀的損失!

 

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