在比特幣期權市場上，交割日是一個關鍵時刻，特別是對於季度交割合約。這一天標誌著合約到期和結算的時刻，對交易者的策略和盈虧都有重要影響。了解交割日的細節，有助於交易者更好地規劃他們的交易和風險管理。
交割時間的確定
季度合約的交割通常設定在每個季度的最後一個星期五，台北時間下午4點（UTC+8）。例如，BTCUSD的當季合約會在對應季度的三個月最後一個星期五到期。值得注意的是，如果在交割前市場出現異常波動或操縱行為，交易平台可能會選擇延遲交割和結算，並會發布相關公告說明變更。
交割對象與合約的更迭
交割涉及幣本位季度交割合約，這些合約遵循自然季度到期的規則：3月、6月、9月、12月。交割完成後，會產生新的次季合約，而原有的次季合約則變為當季合約。這樣的更迭使得合約K線圖的價格也會相應變化，以確保價格的連續性。
例：當季0329合約在到期日2024年3月29日16:00 (台北時間UTC+8) 交割清算後，系統會生成新的0927次季合約（到期日：2024年9月27日），同時現有0628次季合約變爲0628當季合約。新當季合約0628的K線會延續原當季合約0329的歷史K線， 新次季合約0927的K線會延續原次季合約0628的歷史K線。
交割方式與結算價到期的計算
期權的結算價格是決定期權行使時盈虧的關鍵因素。對於比特幣期權而言，結算價通常是期權到期前最後 30 分鐘標的資產價格的算術平均值。這種計算方式有助於平衡市場的最後時刻波動，為期權行權提供一個更公平的價格基礎。
結算價看現貨價格最後60分鐘還是30分鐘，這個可能不同的交易所會有不同的規則，例如幣安是最後60分鐘的現貨價平均值，coincall是最後30分鐘的現貨平均值，但其實這不重要，直接去看該期的合約價最快。
交割過程的關鍵步驟
在交割日，季度合約會進行結算。以下是交割過程中的關鍵步驟：
- 交割前操作限制：交割前10分鐘，投資者無法開新倉，只能減倉或平倉。
- 結算過程：在結算時刻，系統會計算所有未實現的盈虧並轉化為已實現盈虧。這個過程可能會暫停約5至10秒。
- 手續費與已實現盈虧：交割會產生手續費，這會計入已實現的盈虧中。
- 賬戶餘額更新：一旦交割清算完成，已實現的盈虧將計入賬戶餘額。
期權的結算損益是根據行權價格與結算價格之間的差值計算的。如果期權是實值的（即對於看漲期權，結算價大於行權價；對於看跌期權，結算價小於行權價），則會產生實際的資金流轉。如果期權是虛值的，則不會有資金流轉。
平台只對行權結算後有實際損益的雙方收取手續費。這意味著，只有當期權行權後產生了盈利或虧損時，才需要支付相應的手續費。
示例解析
為了更好地理解比特幣期權的行權結算，以下是一個具體的示例：
假設一名投資者持有 1 BTC 面額的 BTC-31MAR23-40000-C 期權倉位，持倉均價為 $1,000。根據結算價的不同（例如 $50,000、$40,000 或 $30,000），該期權的行權結算情況將有所不同，包括是否產生資金流轉、結算損益的計算，以及是否收取行權手續費。
投資者應如何應對交割日
- 提前規劃：了解交割日的具體時間和到期影響，提前規劃交易策略。
- 風險管理：考慮到可能的市場波動，合理管理倉位和杠桿。
- 關注公告：密切關注交易平台的公告，以獲得任何可能的交割延遲或變更信息。
- 利用技術分析：利用技術分析工具預測交割日前後的市場趨勢。
重點
比特幣期權在以下的時間會有合約：
- 每個季月的最後一個周五
- 次兩個月份的最後一個周五
- 未來三個禮拜的周五
- 今日到期(T日)、T+1日、T+2日
越近的合約流動性越好，越遠的合約流動性越差。
我現在都在Coincall交易加密貨幣期權，請參考：如何在Coincall交易加密貨幣期權
加密貨幣延伸閱讀
推薦閱讀文章
加密貨幣新手教學影片
我錄製了一門加密貨幣交易課程，內容是分享我在幣安交易所做各種交易的心得，像是現貨交易、合約交易、網格交易…等，其中我推薦大家都應該要去嘗試看看加密貨幣的合約交易，你會發現它的有趣之處。如果你對於加密貨幣交易有興趣，可以點擊下方圖片前往填寫你的Email，我會把課程的兌換券寄給你，讓你能夠免費觀看我的課程
如果你想要找到一個line群跟大家一起討論加密貨幣，我也把加入的連結放在信件中了，歡迎你加入我們😊
