期權(Options,台灣通常翻譯稱為選擇權),是一種衍生性金融商品,買賣雙方可以在一定的時間內,對標的物約定用約定的價格買進或賣出,常用來作為避險工具或是投機用途。
大家對於股票或期貨可能比較瞭解,但期權這種衍生性金融商品就未必清楚,今天我會用清楚簡單的方式介紹給各位什麼是加密貨幣的期權合約。
期權是什麼
期權不像是股票現貨,它並不是有價證券,所以它不會有分紅,不會因為公司賺錢而有獲利,它是衍生性金融商品,是一份合約。
更白話的說,它的本質其實就是”賭”,雙方對賭賭這個情況會發生 or 不會發生,所以它可以拿來當作避險,也可以當作投機。
如果用避險來說,就好像買防疫險一樣,你買了保險之後,如果不幸得了Covid-19,保險公司就要賠償你,但過一段時間之後都沒事,你買保險的錢就會被保險公司收走。
或者你也可以想成是去賭場賭博(投機),壓大賠大壓小賠小,壓贏了莊家就要賠你錢,但壓錯了你的賭金就會被收走。
所以我說期權的本質,其實就是在”對賭“,賭意外會不會發生、賭骰盅開出來是大是小。
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期權的看漲期權(Call)與看跌期權(Put)
看漲期權就是看漲的權利,看跌期權則是看跌的權利,有的時候你也會看到有人說多與空,這其實只是習慣用辭而已,多代表上漲,空代表下跌,所以你也可以說成是看多與看空。
期權的買方(Long)與賣方(Short)
買方(Long)就像是買保險的顧客、或賭場裡的賭客,以賭客來說,會去壓大就是認為骰盅會開大,而買方做買權,則代表認為會上漲,反之,做賣權則代表認為會下跌
那麼賣方(Short)呢?就像是保險公司,就像是莊家,賣方是”不認為”事情會發生的一方,保險公司認為在機率上來說,你發生意外的機率不大,所以他願意收你的保費去承擔你的風險,如果你沒發生意外,他就能收走這筆錢。
所以重點來了,透過買權與賣權、買方與賣方的組合搭配,我們就能湊出期權交易最基本的四個選擇:
- 買進看漲期權:認為會漲
- 買進看跌期權:認為會跌
- 賣出看漲期權:不認為會漲(盤整是可接受的)
- 賣出看跌期權:不認為會跌(盤整是可接受的)
買方權利金(premium)與賣方保證金(Margin)
權利金(premium)就像是賭客的賭金或是顧客的保險費用,支付這一點點的費用就有機會可以在之後得到報酬或賠償。
保證金(Margin),像是保險公司、賭場的財產證明證明自己有錢賠得起,事情如果沒發生可以把人家的錢收走,但如果事情發生了,就要負起責任去賠償。
期權履約價(Strike Price)
選擇權有一個比較難懂的地方就是履約價(Strike Price),這個會讓新手搞混誤以為這是什麼東西的價格,但我認為比較簡單一點去認識它的方法,就是你不要把它當成價格,你要把它當成不同的商品去看待
就好比前面提到的保險,從輕微到嚴重,你可以選擇你要保到哪一種程度,履約價也是一樣的概念:
- 價平(At the money)就是現在最接近指數的位置
- 價外(Out of the money)則是還沒被碰到的位置
- 價內(In the money)則是已經被碰到的位置
假設現在比特幣價格在$20000,那麼對於看漲期權而言:
- 19700、19800、19900的履約價位置會被稱為價內(已經漲過這些位置了)
- 20100、20200、20300的履約價位置會被稱為價外(還沒漲到這些位置)
看跌期權則是反過來:
- 19700、19800、19900的履約價位置會被稱為價外(還沒跌到這些位置)
- 20100、20200、20300的履約價位置會被稱為價內(已經跌過這些位置了)
而20000這個履約價則是價平(剛好在這個位置)
所以我們如果把買進看跌期權來想成是去買保險的話
- 買進$19900履約價位置的賣權,就好像是買輕微程度的保險,發生的機率高,但是賠得少
- 買進$18000履約價位置的賣權,就好像是買嚴重程度的保險,發生機率低,但是真的發生的話,會賠很多
順便教大家一個簡單的小技巧去判斷履約價是在價內還是價外,這個方法就是去看權利金價格,越便宜就是越價外的位置,越貴就是越價內的位置唷!
總結
以上就是針對新手所寫的期權介紹,期權我認為是一個很有趣的金融工具,但大多數的人不太理解要如何去使用它,希望這篇文章對大家有所幫作,其實主要就是區分成角色(買方 & 賣方),以及工具(Call & Put),2 * 2 就能配對出期權基本的四個策略了。
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常見問題
期權是什麼?
是買賣雙方簽訂一份合約,買方有權利,賣方有義務。更白話地說,是雙方對賭一件事情是否會發生。
期權買方會有爆倉的風險嗎?
不會,最多就損失權利金而已,但買方的勝率不高。
期權賣方會有爆倉的風險嗎?
會,所以資金控管與設置停損點很重要!尤其是加密貨幣的特性是波動很大,做賣方真的要非常非常小心。
操作期權建議準備多少保證金?
多多益善,我會建議至少準備1000美金,並且先從買方開始練習。