在期貨和選擇權交易中，契約乘數(或稱合約乘數)是一個重要的概念，它對於投資者和交易者來說非常重要。契約乘數決定了每個合約的價值，並且在交易和風險管理中發揮著關鍵作用。本文將介紹契約乘數的概念，並以臺指選擇權、臺股期貨和小型臺指期貨為例進行說明。
契約乘數是什麼？
契約乘數，其實就是合約大小（Contract Size），這個數字代表了每一個期貨或選擇權合約的價值。我們可以用來計算合約的總價值，通常以貨幣單位表示。
契約乘數確保了市場參與者可以清楚地了解每個合約的價值，從而能夠有效地進行交易和風險管理，以下為各位舉例說明。
臺指選擇權的契約乘數
臺指選擇權是臺灣期貨交易所推出的一種金融衍生品，它的契約乘數是1點50元新臺幣。這表示每一個臺指選擇權合約的價值取決於臺股加權指數的點數，每一個點數的價值為50新臺幣。
如果你買進履約價25500的買權，那麼合約的價值將為25500點 × 50元契約乘數 = 1,275,000新臺幣，你如果花費了7500元(150點)，用合約的價值除以你支出的錢即為槓桿：
- 1275000 / 7500 = 170倍槓桿
不過因為分子分母同樣都有50，所以要計算就直接用履約價 / 權利金點數也可以。
所以假如你看到買權履約價26000的權利金是17點，那槓桿就是26000/17=1529倍槓桿
賣方的槓桿則是合約價值/保證金。
臺股期貨的契約乘數
臺股期貨是在臺灣期貨交易所交易的金融衍生品，其契約乘數是1點200元新臺幣。這表示每一個臺股期貨合約的價值取決於臺灣加權股價指數的數值，每一個指數點的價值為200新臺幣。跟台指選擇權是同樣的道理，舉例來說，如果臺股期貨指數為25500點，那麼一個合約的總價值將為25500點 × 200(契約乘數) = 5,100,000新臺幣。
一口台指期的保證金目前是306000元新台幣，所以510萬除以30萬6千元是16.167倍槓桿。
小型臺指期貨的契約乘數
小型臺指期貨是一個較小型的期貨合約，其契約乘數為1點50元新臺幣(與台指選擇權一樣)。這意味著每一個小型臺指期貨合約的價值取決於小型臺指期貨指數的點數，每一個點數的價值為50新臺幣。跟台指期的例子一樣，如果小型臺指期貨指數為25500點，那麼一個合約的總價值將為25500點 × 50(契約乘數) = 1,275,000新臺幣。
一口小台指的保證金目前是76500元新台幣，所以127萬5千元除以76500元等於16.67倍槓桿。
契約乘數的重要性
契約乘數的確立是為了使市場參與者更容易理解合約的價值，以便有效地進行交易和風險管理。投資者應詳細瞭解每個期貨和選擇權合約的契約乘數，並在交易之前考慮到這一因素。契約乘數的不同可以對風險和潛在回報產生重要影響(因為會影響槓桿)，投資者應謹慎考慮其交易策略。
契約乘數是期貨和選擇權市場中的基本概念，它代表了每個合約的價值，並且對於有效的交易和風險管理至關重要。不同的合約具有不同的契約乘數，投資者應詳細查看相關合約的規格，以確保他們了解每個合約的契約乘數及其影響。
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