美股選擇權(美股期權)介紹：基本的4個交易方式

美股選擇權是針對美國股市的個別股票當作標的物，利用選擇權這些金融工具去讓買方或賣方交易未來要用多少股價做交易。美股選擇權是屬於美式選擇權（American Option），台灣人習慣做的台指選擇權是屬於歐式選擇權，兩者最大的差異在於美式選擇權的買方可以提早進行履約買入或賣出100股美股。

選擇權也被稱為期權，主要差別在於台灣習慣稱為選擇權，而台灣以外的華人地區都稱呼期權較多。如果有翻譯上的問題，可以對照英文原文來查詢（延伸閱讀：期貨與選擇權的英文術語）

瞭解美股選擇權基本概念與規則

美股選擇權是一種金融衍生工具，讓買賣雙方彼此約定在未來特定時間內，以特定價格買入或賣出股票。

這些期權合約的價值是以股票作為標的資產。

期權基本上可以分為買方與賣方，還有Call(看漲期權)與Put(看跌期權)，以下向各位說明：

買方與賣方

在每個選擇權合約中，有一個買方和一個賣方。

買方是選擇權的持有人，有權決定是否要行使選擇權。通常買方是具有強烈地認為會發生什麼事才會選擇去做。

賣方則是選擇權的出售者，有義務根據買方的要求履行合約。通常賣方是被動地認為不會發生什麼事所以願意去做，因此盤整也是可以接受的。

Call(看漲期權)與Put(看跌期權)

Call選擇權賦予買方在未來特定時間以特定價格買入股票的權利。

Put選擇權則賦予買方在未來特定時間以特定價格賣出股票的權利。

美股選擇權交易方式解析

認知到基本的角色(買方、賣方)與權利(看漲、看跌)之後，可以從中組合出最基本的4個美股期權交易方式：

1. 買進看漲期權（Buy Call）：買方在看漲市場時可以BC。這意味著他們認為股價將上漲，並希望以履約價買入股票。買進看漲期權的好處是，買方的風險有限，只需要支付買權的權利金，如果股價不如預期上漲，他們只會損失權利金。
2. 買進看跌期權（Buy Put）：買方在看跌市場時可以BP。這表示他們預測股價將下跌，並希望能以履約價賣出股票。買進看跌期權的好處是，買方可以在股價下跌時進行避險操作，以保護他們的投資。
3. 賣出看漲期權（Sell Call）：賣方在看平或看跌市場時可以SC。這意味著他們預測股價不會超過某個特定價格。賣出看漲期權的賣方收取買方支付的權利金作為收入，但要注意的是，賣方在股價上漲時可能面臨極大的損失。
4. 賣出看跌期權（Sell Put）：賣方在看平或看漲市場時可以SP。這表示他們預測股價不會跌破某個特定價格。賣出看跌期權的賣方收取買方支付的權利金作為收入，但要注意的是，賣方可能需要在股價下跌時履行義務買入股票。

交易美股選擇權其他應該要注意的事情

履約價

每個期權合約都有一個履約價，也稱為行權價。這是買方在行使選擇權時可以買入或賣出股票的價格。履約價是根據買方的預期和市場情況來設定的。

新手可能會把履約價誤以為是一個要支付的價格，但其實履約價應該把它視為一個商品會比較容易理解，而你需要支付或者可以收取的價格其實是權利金。

結算日

選擇權合約會有一個契約最終的日期叫做結算日，也稱為到期日。這是買方必須在該日期之前決定是否要行使選擇權的最後期限。到期日之後，選擇權合約將不再存續。

dte是days to expiration，也就是剩餘幾日到期的意思，如果你看到0dte，就是當日到期的意思。

通常美股選擇權的結算日是每周的星期五，更多相關資訊可以參考：美股選擇權結算日

權利金

買方在購買選擇權時需要支付的費用稱為權利金。這是買方為獲得選擇權的權利而支付給賣方的金額。權利金的金額受到多個因素的影響，包括股票價格、履約價、到期日和市場波動性等。

保證金

保證金是在進行美股選擇權交易時，投資者需要支付或預留的一筆資金。這個保證金的目的是確保投資者有足夠的資金來應對可能產生的潛在損失。在選擇權交易中，保證金通常存放在投資者的交易帳戶中，作為對未來可能的風險的一種保證。

隱含波動率

隱含波動率是一個衡量市場對股票未來波動性預期的指標。它反映在期權的價格中，並影響買方和賣方的權益。隱含波動率越高，期權權利金的價格越高。

其他的選擇權交易策略

除了基本的四種策略之外，選擇權也可以透過不同的行權價、不同的時間契約去組合出非常多樣化的選擇權策略，以下向各位介紹常見的策略：

垂直價差

垂直價差是一種選擇權交易策略，它涉及同一標的物但不同履約價的兩個選擇權合約的同時買入或賣出。這兩個選擇權合約的到期日相同。

垂直價差通常由兩個部分組成：買進或賣出一個履約價較低的選擇權合約，同時買進或賣出一個履約價較高的選擇權合約。這種策略可以用於看漲或看跌市場。

如果投資者預測股票價格會上升，他們可以同時買進一個履約價較低的選擇權合約（稱為買進垂直價差）並賣出一個履約價較高的選擇權合約。這種策略可以讓投資者在股票上漲時獲利，同時控制風險。

相反地，如果投資者預測股票價格會下降，他們可以同時賣出一個履約價較低的選擇權合約（稱為賣出垂直價差）並買進一個履約價較高的選擇權合約。這種策略可以讓投資者在股票下跌時獲利，同時控制風險。

水平價差

水平價差，它涉及同一履約價但到期日不同的兩個選擇權合約的同時買入或賣出。這兩個選擇權合約的履約價相同。

水平價差策略通常由兩個部分組成：買進或賣出一個到期日較短的選擇權合約，另一邊則是反向賣出或買進一個到期日較長的選擇權合約。

這種策略可以用於看漲或看跌市場。如果投資者預測股票價格會上升，他們可以同時買進一個到期日較短的選擇權合約（稱為買進水平價差）並賣出一個到期日較長的選擇權合約。這種策略可以讓投資者在股票上漲時獲利，同時控制風險。

相反地，如果投資者預測股票價格會下降，他們可以同時賣出一個到期日較短的選擇權合約（稱為賣出水平價差）並買進一個到期日較長的選擇權合約。這種策略可以讓投資者在股票下跌時獲利，同時控制風險。

跨式

跨式（Straddle），它同時買進或賣出相同履約價的買權（Call）和賣權（Put）合約。如果是買進跨式，代表投資者預期未來股價會是大漲或是大跌，反之若是賣出跨式，則代表投資人預期股價在一定的價格區間內盤整震盪。

勒式

勒式（Strangle），它要同時買進或賣出不同履約價的買權（Call）和賣權（Put）合約。如果是買進勒式，目的是預期股票價格的大幅波動中獲利，反之如果是賣出勒式，則是預期股票價格小幅震盪盤整。

勒式策略與跨式策略相似，但在勒式中，買進的買權和賣權履約價不同。

蝴蝶

蝴蝶（Butterfly），它涉及同時買進或賣出不同履約價的買權（Call）或賣權（Put）合約，並以相等的數量進行組合。這種策略以其像蝴蝶翅膀般的形狀得名。

蝴蝶策略的基本組合包括買進或賣出兩個相同履約價的選擇權合約，同時反向賣出或買進兩個不同且更價外的履約價。

兀鷹

兀鷹（Condor），它與蝴蝶策略類似，但行權價皆不相同。兀鷹策略通常用於預期股票價格將在一個特定區間內波動時進行交易。

兀鷹策略的組合包括買進或賣出兩個相同履約價的買權（Call）或賣權（Put）合約，同時賣出或買進兩個不同履約價的選擇權合約。一個兀鷹策略包括一個看多垂直價差和一個看空垂直價差。

Covered Call

Covered Call（掩護性買權），是一種選擇權交易策略，讓你在持有股票的同時，賣出價外的Call選擇權，以賺取額外收入並降低股票的成本。

小結

除了這些常見策略之外，還有很多其他策略可以做，甚至使用程式來搭配美股選擇權產生適合的量化策略，運用不同的美股標的物搭配不同的選擇權策略，產生多樣化的結果，可以讓整體的損益曲線變得平滑，這也是許多交易者會去做的事情。

買賣一口美股選擇權要多少錢

買方只需要支付權利金，而賣方則是要準備保證金。

買方要看券商軟體上的出價(賣價、ask)是寫多少並乘以100美金。舉例來說你看到報價是10，那身為買方就是要付出 10 * 100 = 1000美元的權利金。

賣方則是要看要價(買價、bid)是寫多少，然後還要套公式計算。賣方保證金計算方式：權利金 + MAX（股價的20% – 價外距離，股價的10%），算出來的數字 * 100美金。詳細教學可以參考：美股選擇權保證金計算方式

手續費的話海外有一些券商是0元手續費，而稅的部分我們台灣人可以不用繳，所以在稅費的部分交易美股選擇權比交易台指選擇權要來得更有優勢。

美股選擇權的交易時間

• 個股選擇權為芝加哥時間 8:30～ 3:02 ( 台灣時間：pm 9:30 ～ am 4:02 )
• 指數選擇權為芝加哥時間 8:30～ 3:15 ( 台灣時間：pm 9:30 ～ am 4:15 )

台指選擇權與美股選擇權的差異：美股選擇權的買方在結算日前可選擇履約

我們台灣的台指選擇權是屬於歐式，而美股選擇權則是美式。

美式選擇權和歐式選擇權是兩種常見的選擇權形式，它們之間有一些重要的差異：

行使權利(履約)的時間

美式選擇權的買方可以在任何時候在到期前的任何時間行使選擇權權利，也就是向賣方要求履約，而歐式選擇權買方只能在結算日當天要求行使權利。

影響選擇權價值的因素

由於美式選擇權具有更大的彈性，它的權利金價格通常比同樣條件下的歐式選擇權更高。

交易量

美式選擇權的交易量通常比歐式選擇權更大。但這也可能是因為美股本來就是交易量最大的市場所導致的。

美股選擇權如果到期時尚未平倉會怎麼樣？

如果到期未平倉，那就會參與結算。

以買方的角度來說，先看你的權利金是否歸零，如果權利金歸零，沒有行權的價值，所以也沒意義，簡單來說就是虧錢啦。如果沒有歸零，那就看參與結算時的權利金是幾點，大於你買進的成本是賺錢，小於你買進的成本則是虧錢。

以賣方的角度來說，則是相反，權利金歸零表示身為賣方的你贏了，把對方的權利金全部吃掉。如果參與結算時權利金仍有價，那就看比起你賣出時是高還是低，若權利金比你賣出時高，代表你虧錢，反之則代表你賺錢。

再來要注意的事情是美股選擇權是實物交割，所以撇除權利金歸零的情況（對買方而言沒有行權意義），若權利金還有價，就會交割股票，但如同前面所說，你只要單純比較最後的權利金與你一開始買進(賣出)的成本相比，就會知道自己是賺錢還是虧錢。

交易美股選擇權的好處：美國市場的股票更多、更大、更好

美股選擇權，顧名思義就是針對美國的股票用選擇權去操作。在台灣我們其實也有所謂的個股選擇權，但以目前的成交量而言，台灣的個股選擇權並不適合去操作，所以大家主要還是針對台指選擇權在交易。

但美股選擇權的交易量可就非常大了！畢竟美國股市是世界首屈一指的市場，而且美股的每一檔特性都不一樣，所以你可以找股性溫和的股票來做賣方，或者是大漲大跌的股票來做買方，也就是說在標的物的選擇上是非常多樣化的。

美股市場是全球領頭羊，有各式各樣頂尖優秀的公司都在這裡上市，換句話說，你若是利用合適的工具，就有機會可以在美股市場取得更多的報酬。

當然我們台指選擇權也不錯，畢竟我們的交易量也是全球前幾名的，但再怎麼樣也比不上第一名，以下為各位整理一些交易美股選擇權的好處：

1. 彈性與多樣性：選擇權可以讓你做很多不同的交易策略，無論是看漲、看跌，或是中性，都可以找到適合的選擇權交易策略。再加上美股有眾多標的值得交易，組合起來就是千變萬化的選擇。
2. 槓桿效應：選擇權交易通常具有較低的成本，相對於直接購買股票而言，可以用較少的資金投資獲取更高的報酬。這使得投資者能夠在市場波動時利用小額資金獲取更大的回報潛力。
3. 風險管理：選擇權交易提供了多種策略來管理風險。例如，你想要賺取股息不願意賣股票，但卻又評估短期內可能會有價格下跌的風險，那麼就使用買進看跌期權這個方法作為保護，可以降低持有股票的風險。
4. 時間價值：股票如果盤整沒有動，投資人是沒辦法賺錢的，但作為選擇權的賣方，盤整仍然可以獲利，主要就是在於收取買方的時間價值。時間價值的流逝可以為賣方帶來利益。
5. 交易成本低：有些海外券商是0元手續費，而台灣人交易美股選擇權不用繳稅，這是一大優勢。

美股交易是許多交易者的選擇，搭配選擇權更厲害

大家也知道美股市場就是一堆頂尖優秀的公司，舉個例子，與其買台灣的黑松，不如買美國的可口可樂；與其買台股裡面的蘋果概念股，倒不如直接投資美股裡的蘋果，所以很多人到最後都會從台股交易轉而去投資美股市場。

在有投資美股的情況下，你就可以利用美股選擇權去保護你的部位，或者是放大你的優勢。例如你可以現貨搭配sell call，這樣就做成covered call了，這招的感覺有點像是幫你額外賺取股息，又或者是現貨搭配buy put，你可以不必擔心遇到突如其來的大跌。

所以如果你想要試試看一個選擇性更多、交易量更大的市場，你應該試試美股交易。若再搭配上選擇權策略，你就可以使自己的投資更全面。

如果想要交易美股選擇權應該怎麼做？

雖然有一些國內券商可以交易海外選擇權，但我個人還是比較建議海外券商開戶比較好，因為交易標的物選擇比較多，而且更重要的是美國有一些券商是零手續費，這一點是國內券商目前做不到的。

目前如果想要操作操作國外選擇權，比較多人開戶的通常是Firstrade、嘉信證券(近期與德美利TD合併)、IB盈透、富途牛牛，大家可以每一間都研究看看，看看哪一間美股券商比較適合開戶，以及誰家的軟體比較適合去交易與操作選擇權。我的朋友老墨是在Firstrade還有TD開戶，他說TD的介面好用，但是Firstrade免傭金🤣

*2024/3/4補充：老墨最近是帶我開戶IB盈透，這個比較好用，歡迎大家使用老墨的IB開戶推薦連結：IB開戶

常見問題：美股選擇權相關問答

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