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Home 選擇權

0206選擇權大屠殺事件的懶人包,以及我對於這件事情的看法

by OP凱文
2022-11-02 - Updated on 2023-08-02
in 選擇權
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0206 選擇權大屠殺

0206 選擇權大屠殺

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嗨大家好我是凱文,今天來說說我對於0206選擇權大屠殺事件的想法。

內容目錄

  • 0206選擇權大屠殺事情發生的經過
  • 0206期權大屠殺事件最大的問題
  • 政府、券商、散戶,誰的問題最大?
  • 我的反思,為什麼台灣的交易者會搞到負債破產?

0206選擇權大屠殺事情發生的經過

我簡單形容一下當時的氛圍:

市場過度樂觀

首先,那時候走了好長一段時間的多頭,雖然偶有修正,但長期來看是持續向上漲的,也許是這原因,導致了一些人忽略的風險。

其次,當時是剛過完年,過年大家總是看好會有紅包行情,所以多數人也是以做多為主,所以在0206的下跌,許多人受傷(其實0205就已經在跌了,但就如前面所說,漲久了大家忘記股市也是會跌的)

不過這問題倒是還好,因為你要踏進選擇權交易這個修羅場,本來就要接受看錯就該賠錢的這個事實,問題是,當時發生了一件不應該發生的事情,就是即使你是看對的,你卻仍然會賠錢…

價格異常

價格異常

由於開盤就大跌,而市場上又總是會有一些選擇權保證金準備不夠厚的蠢蛋,所以券商得必須砍掉有問題的倉位,券商為了確保一定能砍得掉,會用市價甚至是用最極端的價格幫你砍倉,結果演變成大逃殺的局面。

好,因為下跌所以賣權價格大漲,這可以理解(雖然它當時的價格未必是合理的),但不正常的部分是,明明大跌卻連買權價格都大漲,這是三小?賣出買權是不看漲呀,明明現在不是漲而是跌,怎麼會買權權利金大漲呢?

我認為可能的原因有兩個,一個可能的原因,市場上有些人是做雙賣(用SPAN),這個時候他雙賣的其中賣出賣權一邊已經虧損了,被券商強制平倉,而剩下的賣出買權雖然是獲利的,但他因為賣出賣權的虧損,導致帳戶裡的權利金不足,哭啊,賣出買權這邊變成也要被強制平倉,所以又回到前面所說的,券商為了確保一定能砍得掉,會用市價甚至極端價格幫你平倉。

另外一個可能的原因,就是有人一開始掛價就是掛在極端價格,當市場行情發生大幅度的震盪時,有時候可能會有人急著想成交所以掛市價,這時如果市場上只剩下極端價格的單子,你就會被成交到極端價格,一般稱這種單叫做”釣魚單”,之所以會推論是這兩個主要的原因,是因為後來SPAN制度就取消了,另外就是範圍市價單的出現,所以我推論以上這兩個原因是造成這次股災事件的主要元兇。

(補充:如果你有不能長時間盯盤的困擾,但又希望垂直價差能夠掛到一個理想的價格去買賣,可以參考這篇教學:選擇權下單條件以及選擇權多次ioc)

0206期權大屠殺事件最大的問題

問題

當時發生一個我覺得蠻嚴重的問題,就是做垂直看空價差的人也吃到虧損,這個問題其實不應該發生的,原因是:

  1. 你方向看對呀
  2. 你是做價差,風險有鎖住呀

但當時大部分的券商不知道是砍到走火入魔了,亦或是當時風險指標設計不完善的關係,導致很多人的看空價差也被強制平倉導致虧損,這其實就非常的不合理,不過後來這個部分,大部分的券商是跟他們的客戶和解了,但當時有兩間券商似乎拖了很久都沒有跟他們的客戶和解,這給我相當不好的印象,我也不想擋人財路在這邊留下那兩間券商的名字,只能跟大家說券商主打手續費便宜未必是好事。

政府、券商、散戶,誰的問題最大?

會發生0206這件股災悲劇到底是誰的問題?就我的看法其實都有問題,但誰的問題最大,我們照順序來說

1.政府

並不是說我們是那種什麼事都要怪政府的酸民,但是簡單想個問題,我們台灣是領頭羊嗎?不是吧!也就是說其實有其他國家的市場失序事件給我們做參考,別的國家是如何建立制度防範這種錯誤的?所以政府的不作為,我認為是最爛的。也不要都推給券商,事後說券商有九大缺失,那請問政府在這之前真的有好好監督管理嗎?

2.券商

我認為最重要的,垂直價差不該砍就是不該砍,其餘的,在九大缺失裡面有寫了就不多說了,另外我對於某些券商很反感,就是主打超低手續費這件事情,結果出事了卻放著你的客戶的死活不管。

另外有一些是只講選擇權多好多好,卻不講選擇權有風險的那一面,但這個就不只是券商的問題,散戶自己本身也應該要知道這一點。

3.散戶

我認為散戶是最可憐的,但有一些人還是得為自己的行為負責(做垂直價差的人不在我罵的範圍裡,但如果你All in你就一起被我罵)。

你今天進入一個修羅場要跟人決鬥,本來就是該做好準備,總是只想到可以賺多少,卻沒想過如果意外來時會賠多少,這也許在一開始券商沒跟你講清楚是券商的錯(註),但做人終究是要靠自己的,你得必須自己去做研究才行,不然你去操作一個連自己都不是很懂的工具,跟玩命有什麼兩樣?但也奉勸各位,生命珍貴,請不要輕易想不開想要去跳樓,全年無休的自殺防治守護者-安心專線1925

所以如果你是裸賣或不做資金控管,即使這次的事件是因為價格極端所導致,不全然是你的錯,但這種作法其實也只是早死晚死的區別,有錯的仍然是你自己。

註:其實券商不算是沒講,但這些東西要嘛落落長,要嘛字很小,如果你自己沒有仔細閱讀,你也要負一半責任,另外一部分,是我知道以前券商辦講座,很多都是只講選擇權的好,卻沒說選擇權的缺點,這個就是券商的問題了。

我的反思,為什麼台灣的交易者會搞到負債破產?

負債破產

選擇權交易我算是老屁股了,但加密貨幣交易我算是初心者,但這段時間我有個問題,即使大家在說珍惜生命遠離合約,但頂多爆倉就是歸零而已,也不至於像是台灣這樣搞到負債呀!是不是我們台灣的制度應該要修改一下啊?不管是期貨也好賣方也好,應該可以改成像是幣圈合約交易的制度那樣,當保證金比率高到某個程度的時候就要把倉位砍掉,這樣做頂多只是歸零,而不會在強制平倉之後還讓投資人負債。

參考資料:0206大屠殺維基百科

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