股票市場中的「空軍」
在股市討論區或新聞標題中，我們常常會看到「空軍來襲」、「多軍被空軍打爆」這樣的說法。那麼，股票市場中的「空軍」到底是什麼？他們又如何影響市場呢？
「空軍」的定義
在股票市場裡，「空軍」通常是指看空市場、採取放空操作的投資人或資金。
他們透過放空股票、期貨或選擇權等工具，從股價下跌中獲利。與之相對的就是「多軍」，也就是看多、期待股價上漲的一方。
在台灣市場中，常見的「空軍」操作包含：
- 融券放空：借股票賣出，等股價下跌後再買回償還，賺取價差。
- 股指期貨空單：建立台指期貨空單，押注大盤指數下跌。
- 選擇權買 Put：買進賣權（Put Option），直接從下跌行情中獲利。
延伸閱讀：期貨與融資融券的差異
空軍的操作動機
- 投機獲利
投資人判斷市場或個股即將下跌，透過放空賺取價差。 - 避險需求
持有大量多單（股票或期貨）的投資人，可能會建立空單來分散風險。 - 套利操作
當現貨與期貨、或國內外市場價格出現差異時，部分專業機構會利用空單進行套利。
空軍對市場的影響
空軍的存在，雖然常被認為「專門打壓股市」，但其實對市場有正面與負面兩面性。
| 影響面向 | 正面作用 | 負面影響 |
|---|---|---|
| 市場效率 | 提供流動性，促進價格發現 | 過度放空可能造成恐慌性下跌 |
| 投資心理 | 讓投資人警覺過度樂觀行情 | 放大市場波動，容易出現踩踏 |
| 公司治理 | 壓力迫使企業更重視基本面 | 若被惡意狙擊，可能導致股價異常失真 |
空軍面臨的風險
雖然「放空」聽起來像是能從股價下跌中大賺，但實際上，空軍的風險並不小：
- 潛在虧損無限：股價可以無限上漲，但下跌最多到零。
- 軋空風險（Short Squeeze）：當股價快速上漲，空軍被迫回補股票，可能進一步推升股價去軋空，造成更大虧損。
- 券源不足：在台灣，融券放空需要有券源，一旦券源不足，可能無法進場。
- 政策風險：主管機關有時會限制放空，例如設「平盤以下不得放空」規定，增加操作難度。
投資人該如何看待「空軍」？
對一般投資人來說，空軍的存在提醒我們：
- 股市不是永遠只漲不跌，下跌同樣是市場的常態。
- 合理的空單有助於市場健康，避免泡沫。
- 盲目跟風放空則可能因為風險控管不足，反而造成嚴重虧損。
參考資料：
