在期貨交易中，「結算」是非常關鍵的一個環節，它不僅代表合約的終止，更直接影響投資人的損益與資金流動。要能在市場上長久操作，理解結算價格、結算時間以及結算方式，絕對是不可或缺的基礎。
期貨合約的結算價格
結算價格（Settlement Price）是決定投資人損益的核心依據。這個價格由期貨交易所依照特定計算方式產生，不同市場、不同商品會有所差異。
在台灣期貨市場，最具代表性的 台指期結算價 計算方式是：
- 以結算日 13:00~13:25 加權指數的報價，每五秒取樣一次；
- 再加上 13:30 最後一盤 的價格；
- 總共 301 個數據點取平均，即為最終結算價。
這樣的設計避免了單一瞬間價格被操縱，讓結算價更具公平性與代表性。
另外需要注意的是，不同市場有不同規則。例如在美國，部分期貨商品可能採用當日收盤價的加權平均；而在歐洲，也可能依照連續撮合機制或特定時間區間的平均值計算。
期貨合約的結算時間
結算時間代表合約的到期日或最終結算時刻。此時間點過後，該合約將停止交易並進入結算流程。
以台灣市場為例：
- 台指期貨：每月第三個星期三 13:30 為結算時間。
- 周選與周小台：每週三進行結算。
- 若遇上假日（如颱風停市），則順延至下一個交易日。
對投資人來說，必須特別留意結算時間，因為如果在結算前沒有平倉，部位會直接進入最終結算，可能導致資金部位被動調整。若不清楚細節，詢問期貨營業員或參考交易所公告，才不會誤踩規則。
期貨合約的結算方式
實物交割（Physical Delivery）
在實物交割中，買方需實際接收標的商品，賣方需履行交割。例如：
- 黃金期貨：交割實際黃金。
- 農產品期貨：交割玉米、小麥、大豆等。
由於涉及物流、倉儲與保管，因此一般只有大型專業機構參與，散戶投資人通常會在到期前平倉以避免實物交割。
現金結算（Cash Settlement）
現金結算則不涉及實物，而是以現金方式計算損益，最常見於指數期貨，例如台指期、標普500指數期貨。
- 結算日依照結算價，直接在投資人帳戶中加減損益。
- 對投資人來說更簡單，不需要處理實體商品問題。
市場上常見情況是：
- 大型合約（如大宗商品）多為實物交割。
- 小型或指數類合約則多為現金結算。
2025年台灣期貨結算日規則
以上資料為2025年交易日行事曆，各位投資人可在期交所首頁>交易制度>行事曆中查詢。
根據台灣期交所行事曆：
- 每月第三個星期三：股價指數期貨、指數選擇權、股票期貨、股票選擇權結算。
- 每週三：週三選與周小台結算。
- 每周五：週五選結算
- 遇到假日：則順延至下一個交易日。
為什麼理解結算很重要？
對投資人來說，結算會影響：
- 損益實現：結算價即為最終盈虧的依據。
- 資金規劃：結算後，資金流動直接反映在保證金帳戶上。
- 策略設計：不同結算方式會影響持倉安排，例如套利策略常需避開實物交割風險。
了解結算機制，可以避免因為忽視規則而產生不必要的風險，也能幫助你更靈活地調整操作策略。
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