今天我們要來討論履約價對於價差的影響，之前說過不論是用買權做還是用賣權做垂直價差，如果都是同一個履約價，理論上是一樣的。所以我們今天的文章就先用買權來做為示範，大家如果想看賣權，可以自行開軟體代換，或者實際去用賣權來組也行。我用的是元大Easywin，但是統一、凱基也是同樣的系統，其他很多券商的電腦版也都有這樣的功能，可以去詢問營業員。

如果你是選擇權新手，請參考這篇：選擇權新手教學

這篇文章的舉例，價平位置你可以說是17150或17200，所以對於買權的價外是在17200以上，17150以下則是價內(賣權則相反)，但大家對於如何區分價內價外應該已經得心應手了，因為這並不看成交價越便宜的就是越價外，反之亦然。

履約價選擇價內去做買權看多價差

這樣我們會組出來一個賺賠比低的價差策略，而這個策略會類似於賣方，是收取時間價值的策略，因為只要指數盤整或小漲小跌，我們都有很高的勝率能獲利，但缺點也和賣方很像，無法以小博大。

履約價選擇價內去做買權看空價差

這樣我們會組出來一個賺賠比高的價差策略而這個策略會類似於買方，是需要出現行情的策略如果行情大跌，我們可以用很小的代價賺取很大的報酬但缺點也和買方很像，勝率不高

履約價選擇價外去做買權看多價差

這樣我們會組出來一個賺賠比高的價差策略，而這個策略會類似於買方，是需要出現行情的策略，如果行情大漲，我們可以用很小的代價賺取很大的報酬，但缺點也和買方很像，勝率不高

履約價選擇價外去做買權看空價差

這樣我們會組出來一個賺賠比低的價差策略而這個策略會類似於賣方，是收取時間價值的策略因為只要指數盤整或小漲小跌，我們都有很高的勝率能獲利但缺點也和賣方很像，無法以小博大。
備註：如果大家有興趣想自己組組看的話，建議在日盤盤中組合玩玩看，如果是夜盤還有收盤之後組，可能會因為流動性的問題而組出奇怪的價差

關鍵在於履約價位置

垂直價差用買權還是賣權做，在”理論上”是沒有太大差異的，重點還是在於履約價位置的選擇。

在低履約價做看多價差，可以組出高勝率但低賺賠比的看多價差
在高履約價做看空價差，可以組出高勝率但低賺賠比的看空價差

反之

在低履約價做看空價差，可以組出低勝率但高賺賠比的看空價差
在高履約價做看多價差，可以組出低勝率但高賺賠比的看多價差

(賺賠比 = 最大獲利 / 最大損失)

但實務上，成交量需要注意

剛剛說”理論上”，但”實務上”有一件事情千萬要注意，那就是成交量！價內價外的交易量是有差別的，通常價平價外的交易量比較多，比較沒有流動性的問題，而價內的交易量則比較少，所以可能會有流動性的問題。

如果有流動性問題，你就有可能會成交在一個爛價格

因此，如果你想要做賺賠比小的看多價差，用買權做還是用賣權做比較好呢？答案是用賣權做看多價差，因為交易量比較大。這也是為什麼在多數的情況你會在其他教選擇權的網站，跟你說做”賣權看多價差”或是”買權看空價差”，原因是來自於成交量，但如果他跟你說這樣做的原因是因為可以”收租”那就不對了，收不收租跟你用買權做還是賣權做這是無關的

聰明的你應該可以舉一反三，如果我要做賺賠比大的看多價差，那我應該要用什麼做？沒錯，用買權做。那想做賺賠比大的看空價差呢？用賣權做。

總結

簡單來說，做賺賠比小的價差基本上會做：

買權看空價差
賣權看多價差

原因是履約價成交量的關係，至於做賺賠比大的，那就反過來會做：

買權看多價差
賣權看空價差

但這邊我要跟大家分享我自己得習慣，我是不太喜歡去做賺賠比大的價差，原因在於我不想要去限制獲利發展，賺賠比大的價差雖然看起來很美好，最大損失輸得少，最大獲利贏得多，但能不能獲利都還是個未知數。

前面也有提到，做賺賠比大的其實跟買方性質差不多，那我還是單純一點做買方就好。雖然相比之下，買方要付出的權利金比較多，但如果真的大漲或大跌，買方的獲利不會受到限制

如果上面講這麼長你聽不懂記不住，沒關係，大家應該還記得看空價差是買高賣低，看多價差是買低賣高，對吧？

記得：

“看空價差做買權，做權利金便宜的那一邊”
“看多價差做賣權，做權利金便宜的那一邊”