在PTT上看到有人詢問關於美股選擇權的問題，我們來討論研究一下。
1.在出價與要價底下的數字是什麼？
首先先解釋出價(bid)與要價(ask)，其實就是我們常聽到的買價與賣價。
再來我們看看他的問題：例如履約價5元的地方 如果我是買買 那目前權利金就是4.2元 我買一口的話權利金就是420元對嗎 “那他下面的x103是什麼意思呢？”
原Po的問題「下面的x103是什麼意思呢？」，其實就是委買委賣的數量，x103是在要價底下，所以是履約價5元裡要價4.20委賣的數量。
2.出價與要價是什麼
其實上一題就順便提到答案了，不過我們還是看一下原Po的問題：履約價5元的地方 出價是買賣方的權利金價錢 要價是買買價的權利金價錢 這樣理解對嗎？
看完之後我其實有點不太懂他說什麼買賣方跟買買價，為了避免大家也被搞混，還是回歸最基本的認知：
- 出價(bid) = 買價
- 要價(ask) = 賣價
如果你今天想要買到，要看ask的價格，如果你想要賣掉，要看bid的價格。
3.選擇權與現貨的比較：風報比
原Po的問題：
以5元的履約價來看
總覺得他的槓桿非常低
感覺比買現貨風險高價格卻低
例如8.7元漲到10元
大概漲14% 買一口獲利
就是[10-(5+4.2)]*100=80
可是同樣的成本買48股8.7元現貨
獲利是(10-8.7)*48=62.4元
獲利相差非常少
還有直接歸零的危險
當然我知道漲幅越大獲利會拉開
可是感覺還是不太划算
是因為這支股票本身不適合做選擇權的問題嗎?
還是我思考本身有什麼錯誤?
問題有點長，但重點就是在比較買現貨與選擇權買方的風險與報酬。
這個問題剛好可以解釋選擇權買方應該要在什麼情況下考慮進場比較好？
其實就是判斷短期內會大漲，才考慮做選擇權買方。否則就會像原Po所設定的狀況那樣，即使有漲，卻看起來也沒有賺很多，倒不如去用現貨來做。
選擇權有兩種情況會是大大優於現貨，以這次的例子當作範例，在短時間內大漲，選擇權的報酬率會高於現貨，或者是暴跌非常多，那選擇權買方的損失也有限，會比現貨少。
比較吃虧的情況就是小幅度的上漲下跌，或者是完全不動，因為選擇權買方的時間價值會流逝，盤整對於買方而言是相當不利的。
不過原Po這個情況還可以再做更深入的探討，因為他做的是價內買權，而非普通常做的價平或價外，所以計算上會覺得怎麼做選擇權好像報酬率沒有很好的感覺。做價內買權也有它的好處，但我認為除非是為了特定策略(例如Poor man covered call)，不然買方沒有必要去做價內，我會比較建議想要做買方就是耐心等待有行情要發動時在進場去做，並買進價平或價外的履約價就好。
4.美式選擇權提早結算的問題
我們先來看原Po的問題：美式選擇權可以提早結算，提早結算時間成本變少，那扣掉權利金會變少嗎？還是就一樣？
原Po的意思應該是在結算日之前買方向賣方要求履約(行使權利)，雖然理論上可以，但實務上沒有人會這樣做，原因是現在價格是8.7，而他的買權損益兩平點是5 + 4.2 = 9.2，也就是說想要現在就要求履約，現貨價格必須是在9.2以上它要求履約才會賺錢，否則在當下這個時間點要求履約是不理性的選擇。
5.提早要求履約是要寄信給券商嗎？
是，要寄信給券商。這個問題我也有去問過老墨。
相關連結：小白美股選擇權請益
