美股選擇權有很多標的物可以選擇，我們可以選擇一些牛皮股來操作，你可能會好奇，不漲不跌要怎麼賺錢呀？這時候就要使用到Iron condor這個好用的選擇權策略了！
什麼是鐵兀鷹？
鐵兀鷹是一種結合兩個買權和兩個賣權的選擇權策略，並且有四個不同的履約價，都具有相同的到期日。鐵兀鷹的最大利潤是在標的資產在到期時收於中間履約價之間時獲得的。換句話說，這個策略的目標是從標的資產的低波動性中獲利。
與普通的兀鷹價差相比，鐵兀鷹價差的盈虧狀況相似，但使用的是買權和賣權，在流動性上更容易成交，不會有因為部位在價內而不易成交的問題。
這個策略是一種Delta中性的選擇權策略，當標的資產幾乎不動時，它可以獲得最大的利潤，但也可以自行調整多頭部位或空頭部位來調整Delta。
鐵兀鷹的組成和理解
鐵兀鷹策略有限的上行和下行風險，因為高履約價和低履約價（即“翅膀”）保護免受任何一個方向的大幅波動。但由於由於風險有限，其利潤空間也是有限的。
這個策略的構建方式如下：
當兩組價差近到疊在同樣是價平的位置，則稱為鐵蝴蝶。
鐵兀鷹的盈虧狀況
鐵兀鷹的最大利潤是創建這個四腳選擇權策略時收到的權利金。
最大損失也是有限的。最大損失是買入的買權和賣出的買權履約價之間的差額，或者買入的賣權和賣出的賣權履約價之間的差額。
最大損失發生在股價超過買入的買權履約價或低於買入的賣權履約價時。
鐵兀鷹的例子
假設有一個投資者相信蘋果公司在接下來的兩個月內的價格相對穩定。他決定做一個鐵兀鷹策略，而當時該股票的交易價格為212.26美元。
他賣出一份履約價為210美元的賣權，這樣可以收到7.20美元的權利金，並且購買了一份履約價為205美元的賣權，這花費了5.52美元。這兩隻腳一來一往的權利金費用之和是1.68美元，或者對於一份合約來說是168美元。這個部分是賣權看多價差。
另外，他還要賣出一份履約價為215美元的買權，這給了他7.63美元的權利金，並且購買了一份履約價為220美元的買權，這花費了5.35美元。這兩隻腳一來一往的權利金費用之和是收取了2.28美元，或應該說價值228美元。這個部分是買權看空價差。
以上就是一組賣權看多價差加上買權看空價差，就會變成是鐵兀鷹了。
這個交易能收到的最大權利金是3.96美元（2.28美元+1.68美元），或者對於一份合約來說是396美元。這是交易員可以獲得的最大利潤，並且只有在所有選擇權在到期時都變成無價值時才能實現，這意味著在兩個月的到期日時，股價必須介於210美元和215美元之間。如果股價高於215美元或低於210美元，交易員則會有虧損，但虧損不會無限大，最大虧損會發生在股價跌至205美元時，或漲至220美元時。
Iron condor結論
Iron condor(鐵兀鷹)是一種選擇權策略，目標在於從標的資產的低波動性中獲利。這個策略將購買和賣出不同履約價的選擇權進行組合，以實現風險有限而收益也有限的投資結果。鐵兀鷹是一個靈活的策略，可以根據投資者對標的資產未來價格走勢的預期進行調整。儘管鐵兀鷹限制了獲利，但也可以預防突發性的意外虧損，絕對是一個值得考慮的選擇權策略，特別是在市場預期較為穩定的情況下。
