日本央行將於下週舉行貨幣政策會議，市場關注其是否會維持利率不變或再次升息。在當前全球經濟背景下，日本央行的不升息策略將對日圓套利交易、加密貨幣市場，尤其是比特幣的短期走勢產生重要影響。
日本央行或維持利率不變的原因
1. 海外風險與薪資前景的考量
根據路透報導，日本央行內部傾向維持利率不變，主要因為政策決策者希望進一步檢視海外經濟風險與明年薪資增長的線索。
2. 日圓反彈緩解物價壓力
日圓近期反彈，減少了進口成本壓力，降低了通膨的緊迫性。相比 7 月升息至 0.25% 時，日圓快速貶值推高進口價格的情況，目前經濟環境更顯溫和。
3. 市場預期升息概率下降
儘管部分貨幣委員認為已滿足升息條件，但市場對 12 月升息的預期已降至不到 30%。根據路透調查，多數經濟學家認為日本央行或將延至明年才考慮進一步調整利率。
美國聯準會的政策走向
1. 聯準會或降息 1 碼
根據 CME 的 FedWatch 工具，市場普遍預期聯準會在下週會議上降息 1 碼的可能性高達 98.6%。然而，近期美國通膨數據顯示連續兩月上揚，可能使聯準會的長期降息趨勢複雜化。
2. 通膨與降息的不確定性
美國 11 月消費者物價指數（CPI）年增 2.7%，雖然符合市場預期，但通膨的逐步回升或對聯準會的利率政策帶來壓力，可能延緩其降息進程。
日圓套利交易對比特幣的影響
1. 日圓套利交易的空間延續
日圓套利交易，即「借低息日圓、買高息貨幣」的策略，在日本維持低利率政策時仍具吸引力。此交易方式的利潤空間延續，對包括比特幣在內的高收益資產形成支持。
2. 比特幣能否續漲？
專家分析，比特幣近期重返 10 萬美元，與日圓套利交易持續存在密切相關。如果日本維持低利率，而美國因通膨不確定性延遲降息，加密貨幣市場的短期利多因素將持續存在。
風險與未來展望
1. 套利空間消失的風險
若日圓套利交易空間消失，可能再次引發大規模平倉潮，對全球股市和幣市帶來壓力。例如，今年 8 月日圓快速升值壓縮套利空間，導致全球市場波動劇烈。
2. 投資者需關注政策變化
投資者應密切關注日本與美國的總體經濟政策變化。任何意外的政策調整，都可能對套利交易和加密貨幣市場造成深遠影響。
日圓套利交易與比特幣的未來
在日本央行傾向維持利率不變的背景下，日圓套利交易空間得以延續，為比特幣和其他高收益資產提供短期利好。然而，投資者需謹慎應對政策調整可能帶來的市場衝擊，尤其是在日圓與美元政策變動之間尋找平衡的過程中。未來，全球經濟的不確定性將繼續為加密貨幣市場帶來挑戰與機遇。
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