程式交易違法嗎？破解常見迷思

程式交易，即利用電腦程式自動執行金融交易，已經成為現代金融市場的一個重要組成部分。然而，許多人對程式交易的合法性仍存有疑慮。以下將針對這些違法疑慮，探討程式交易的法律框架以及常見的法律風險。

程式交易本身的合法性

首先，程式交易本身並非違法行為。這種交易方式只是利用技術工具來執行交易指令，其合法性取決於交易者如何使用這些工具。許多大型金融機構、對沖基金和個人投資者都採用程式交易來提升交易效率和精準度，只要遵守各國的證券和期貨交易法規，這些操作完全是合法的。

為什麼會有人認為程式交易違法？

1. 資訊不對稱：許多投資者對程式交易的技術和操作方式不熟悉，容易產生誤解，認為這種高效的交易方式可能存在不當行為。
2. 市場謠言：有時候，市場上的一些人為了個人利益，故意散布程式交易非法或不道德的謠言，導致公眾對其合法性產生懷疑。
3. 法律灰色地帶：某些程式交易的形式，如高頻交易，可能涉及複雜的法律問題，尤其是在缺乏明確法律規範的情況下。

程式交易可能觸犯的法律

雖然程式交易本身並不違法，但如果在操作過程中違反法律規定，就可能面臨法律責任。例如：

• 內線交易：如果交易者利用未公開的內部信息進行交易，就屬於內線交易，這是嚴重的犯罪行為。
• 市場操縱：以不當手段影響市場價格，從中獲取不當利益，也屬於違法行為。程式交易者若利用其技術優勢操縱市場，將面臨嚴重的法律制裁。
• 洗錢：使用程式交易掩蓋非法所得，進行洗錢活動，同樣會觸犯法律。

實例解析：非法經營期貨顧問事業案

根據臺灣臺北地方法院的一起刑事判決（111年度金訴字第58號），兩名被告因未經主管機關許可，非法經營期貨顧問事業而被判處刑罰。該案中，兩名被告通過社交媒體和LINE群組，向會員推薦自動交易程式軟體，並在各地舉辦說明會，教導與會者如何操作這些軟體。這些行為被認定為非法經營期貨顧問事業及其他期貨服務事業，違反了《期貨交易法》。

另外一起判決可參考：證券暨期貨法令判解查詢系統

如何合法合規地進行程式交易？

1. 了解相關法規：熟悉並遵守所在國家的證券交易法規。不同國家對程式交易有不同的法律要求，投資者應確保其行為符合法律規範。
2. 選擇合法合規的交易平台：使用受監管的交易平台，這樣能確保平台運營合法，並符合監管機構的要求。
3. 建立健全的風險管理系統：設置止損、止盈等風險控制措施，保護投資資金安全。
4. 避免內線交易和市場操縱：嚴格遵守交易紀律，不利用非公開信息進行交易，也不嘗試操縱市場價格。

程式交易的監管趨勢

隨著程式交易的普及，各國政府和監管機構對此類交易的監管也日益嚴格。主要監管措施包括：

• 交易所監管：制定嚴格的規則，確保程式交易的公平性和有序性，避免市場操縱。
• 資訊透明度：要求交易者披露相關資訊，提高市場透明度，防止內線交易和不當行為。
• 風險控制：要求交易者建立健全的風險管理機制，防止系統性風險的擴大。

破解常見迷思

• 程式交易就是內線交易：這是一種誤解。程式交易只是交易方式之一，內線交易是指利用未公開的重大信息進行交易，兩者完全不同。
• 程式交易會導致市場崩盤：程式交易本身不會導致市場崩盤，市場的劇烈波動通常是由多種因素共同影響的結果。
• 程式交易是不公平的：只要遵守法律規範，每個人都有權利和機會進行程式交易。市場公平性取決於監管的完善和交易者的合規行為。

結論

程式交易作為一種高效的投資工具，為投資者提供了多樣化的交易選擇。但其必須在合法合規的框架下進行，投資者在進行程式交易之前，應充分了解相關法律法規，選擇可靠的交易平台，並保持謹慎的態度。