交易股票或期貨選擇權，你應該會常看到或聽到三大法人這個名詞，他們分別是外資、自營商與投信，三大法人因為資金量大且集中，所以對於股市具有一定程度的影響力。在進入正文介紹之前先簡單介紹一下這三個角色。
- 外資：國外的投資機構，其中可以分為長線基金、對沖基金，以及投資銀行。
- 自營商：證券商自己的投資部門，有些券商會擔任造市者的角色(活絡市場交易)。
- 投信：國內的證券投資機構，也就是一般大家所熟知的基金公司，他們專門募集投資人的資金到市場上投資。
接下來我們就聽聽看羊叔對於三大法人的詳細介紹吧！
三大法人：外資
外資是指台灣以外的國外投資機構，在台灣證券市場進行投資活動。這些外國機構投資者透過與台灣的證券經紀商合作，在台灣證交所買賣股票、債券和其他金融商品。外資在台股市場中扮演著重要的角色，其投資金額和交易量往往佔了相當大的比例。由於外資具有龐大的資金量，其投資策略一般較為長期，且偏向基本面分析，注重公司的長期發展潛力。
long fund(長線基金)
資產管理規模(Asset Under Management,AUM)百億美金起跳，投資時間屬於長期(至少三年起跳)，公司內部有很多的研究員會做深度調查與研究來決定投資標的，主要是投資在殖利率高以及有發展性的公司
壽險公司也被羊叔歸為此類，因為壽險公司的投資時間也是屬於長期。
hedge fund(對沖基金，或稱避險基金)
對沖型基金追求的是低風險的絕對報酬，常見的有指數型的套利、CB套利(可轉債套利)、SWAP，資產規模大小不一，小至三五千萬美金大至百億美金，例如橋水基金、千禧基金就是屬於大型的基金。
投資銀行(外資券商)
有所謂的Sell side、研究部門(專門服務以及賣報告給long fund、hedge fund這兩類外資)，也有發產品的部門(product)，以及外資營行的自營部門，自營部門可以自己建部位，例如他做指數型套利可以買一籃子的股票然後配合產品部門發產品，或者是跟hedge fund的swap做對敲。
羊叔同時也說外資期貨留倉部位95%是來自於此，其實並不需要花太多心力去關注外資期貨留倉。
三大法人：自營商
自營商指的是證券公司自己的投資部門，也被稱為券商自營部門或自營交易部門。自營商使用公司自有的資金進行股票交易，而不是使用投資人的資金。他們的目標是通過交易獲取利潤，為券商公司帶來盈利。
自營商的交易行為分為兩種主要類型：自行買賣和避險。
在自行買賣方面，自營商根據自己的判斷和策略進行股票買賣操作，以追求利潤。他們通常會尋找股價波動較大、具有較快速獲利潛力的標的。
在避險方面，自營商也扮演著造市者的角色。他們可以發行權證等金融衍生品，同時購買相應的股票或期貨合約來避免風險。這種避險行為旨在保護自營商的交易部位，確保在市場波動時不會出現巨大損失。
券商自有資金操作
最大那間資金約幾十億台幣，比起外資小很多。公司內部會有風險控管部門，會控制整體部位不過度偏多或偏空。
ETF、權證造市
期貨、選擇權造市
造市有分兩種：Market Maker以及Liquidity Provider。
兩者功能性相同，提供流動性可以跟交易所拿獎金拿折讓，但是做Market Maker的責任會比較重，成交口數要達到20萬口(會有更多的獎勵)。
至於LP雖然沒有責任一定要達到多少口數，但沒辦法拿退傭只能有折讓。
三大法人：投信
投信是指國內的證券投資公司，也被稱為基金公司。投信主要的業務是募集投資人的資金，並由專業的基金經理人操盤管理。投信通常設立不同種類的基金，例如股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金等，並將投資人的資金投入不同的金融資產中，以追求獲利。
投信種類比較簡單，主要可以分為兩類，發行ETF的投信以及發行主動式基金的投信，主動式基金你可以把它想像成是迷你版的外資long fund。
買超賣超的意思
買超和賣超是用來描述三大法人（外資、投信、自營商）在特定股票或市場中買賣的情況。
買超表示三大法人的買進量超過了賣出量，即他們在該股票或市場上的淨買進量為正值。這表示三大法人整體上看好該股票或市場，認為其未來有上漲的潛力，可能會導致股價上漲。
賣超則表示三大法人的賣出量超過了買進量，即他們在該股票或市場上的淨買進量為負值。這表示三大法人整體上對該股票或市場持悲觀態度，認為其未來可能下跌，可能會導致股價下跌。
總結
這次很感謝羊叔撥空接受我的訪問，與大家分享專業人士的觀點，並且詳細解說三大法人有哪些特色，如果你有興趣想要聽羊叔說更多故事，歡迎加入我們的line群組，羊叔時常在裡面與各位聊天或解惑眾生。
關於三大法人的常見問題
三大法人是誰？
三大法人，分別是外資、自營商與投信
外資：國外的投資機構，其中可以分為長線基金、對沖基金，以及投資銀行。
自營商：證券商自己的投資部門，有些券商會擔任造市者的角色(活絡市場交易)。
投信：國內的證券投資機構，也就是一般大家所熟知的基金公司，他們專門募集投資人的資金到市場上投資。
什麼是季底作帳？
由於投信旗下有許多基金，而一般來說基金的績效評估會在3月、6月、9月、12月，也就有所謂的季績效、半年績效、年度績效。
所以為了讓基金的績效好看，在結算績效的最後一週，會稍微拉抬一下持股，因此稱之為季底作帳。
什麼是土洋對作？
土是指本土的自營、投信，洋則是指外資，當他們雙方一邊是買另一邊是賣時，就會稱為土洋對作。但如果你看完這次羊叔的分享，你會知道土洋對作其實是很正常的事情。
如何查詢三大法人買賣交易資訊？
台灣會公布三大法人在股票、期貨的整體部位，你可以到證交所、期交所找到。
證交所三大法人買賣金額
期交所三大法人期貨部位查詢
期交所三大法人選擇權部位查詢
在哪裡查看三大法人買賣超排行？
後續更新
在訪問羊叔那次之後，最近羊叔又有錄新的影片討論相同話題，我把影片放在這裡給大家參考：
另外也附上我個人的看法：
台股券商整理表格
延伸閱讀
推薦閱讀文章
股票新手教學影片
我錄製了一門股票課程，內容是分享如何利用財務比率去判斷一間公司是否值得投資，並且利用網路上的免費工具篩選出好股票，如果你比較偏好長期投資而非短線當沖，或是喜歡找到殖利率不錯的股票，可以點擊下方圖片前往填寫你的Email，我會把課程的兌換券寄給你，讓你能夠免費觀看我的課程
如果你想要找到一個line群跟大家一起討論股票投資，我也把加入的連結放在信件中了，歡迎你加入我們😊
