剛接觸選擇權的新手應該會對於一個名詞感到陌生，也就是今天的主題”時間價值“，這個是各位之前在做股票或期貨沒有接觸過的概念，沒關係，今天我們就來好好聊聊什麼是時間價值。
選擇權權利金的組成：內涵價值加上時間價值
要認識時間價值之前，要先知道選擇權的權利金是由甚麼組成的
權利金 = 內涵價值 + 時間價值
內涵價值是什麼
對於買權來說，內涵價值就是指數高於履約價的部分，舉例來說假設現在指數在18350，那麼：
履約價18000的買權，內涵價值是350
履約價18100的買權，內涵價值是250
履約價18200的買權，內涵價值是150
依此類推
但聰明的你會想到一件事情，那18400、18500、18600這些履約價的買權，為什麼還有權利金？以及上面提到的18000、18100、18200的這些買權權利金比內涵價值還多，為什麼？這就要講到時間價值的部分！
時間價值是什麼
前面說到買權18200的內涵價值是150，但實際去看18200的權利金報價卻不只150而是185，18300的權利金報價也不只是250而是280。
185比起150多出來的35，還有280比起250多出來的30，這些多出的數字就是它們的時間價值。
你可以這樣理解，因為距離結算日還有剩一些時間，把這些時間當作是一個機會並換算成金錢，買方要購買這些機會就要多花一些成本。
履約價18400、18500、18600這些價外的買權也是一樣的道理，雖然現在指數還沒走到那所以它們沒有內涵價值，但不代表未來沒有機會漲破這些履約價，所以它們各自都會有自己的時間價值需要去支付。
但是隨著時間越接近到期日，這些機會自然也就會跟著萎縮，價外的履約價萎縮到最後就會歸零。
價內的、價平的履約價就只剩內涵價值，而價外的履約價因為沒有內涵價值，而時間價值也沒有，就變成大家所稱的”吃龜苓(歸零)膏”了。
以上的舉例是用買權，賣權的話就反過來想即可：
指數低於賣權履約價，這些履約價是價內，有內涵價值+時間價值
指數高於賣權履約價，這些履約價是價外，只有時間價值
時間價值有一個特性，那就是非線性遞減，很多新手會誤以為每天減少的時間價值是相同的，但實際上隨著時間過去，時間價值減少的速度會一天比一天快，如下圖
如何計算時間價值
時間價值的計算其實非常簡單，就是用權利金去扣掉內涵價值就會等於時間價值了，舉個例子，現在指數18207，我想要去計算買權18100履約價的時間價值
1.先看權利金報價
看到買權18100的權利金報價是257點，這個先記著
2.計算內涵價值
內涵價值是18207(指數) – 18100(履約價) = 107點(內涵價值)，所以得知買權18100履約價的內涵價值是107點
3.用權利金減去內涵價值，即為時間價值
257點(權利金) – 107點(內涵價值) = 150點(時間價值)，得知買權18100履約價的時間價值是150點
4.若內涵價值為0，則權利金報價即為時間價值
買權18400的權利金報價是96點，由於18400是價外，沒有內涵價值，所以買權18400履約價的時間價值是96點
時間價值常見問題
時間價值的影響
選擇權的權利金會受到時間價值多大的影響，可以看Theta值，買方的Theta值是負的，因為隨著時間過去，時間價值會一點一滴流逝，所以權利金也會跟著一點一滴減少；賣方的Theta值是正的，因為買方失去的權利金會被賣方賺走。
如何計算未來失去多少時間價值？
利用選擇權計算機這篇文章的教學，把上面該填的參數填完，最後面的”存續期間”改成選擇”存續期”，然後把單位從”年”改成”天”，再去打上5天、4天、3天…等依此類推，你就能從下方的權利金變化得知一天過去會失去多少時間價值了。
