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Home 期貨

牛熊期權的介紹:自帶停損機制的期貨合約

by OP凱文
2023-08-15
in 期貨
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牛熊期權

牛熊期權

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當前的金融市場提供了各種多樣的金融商品,其中包括了「牛熊期權」(Knock-out options),這是一種衍生性金融商品,也被稱為觸碰失效期權或敲出期權。雖然名稱中同時涵蓋了「牛熊」和「期權」的詞彙,但實際上牛熊期權的特性更類似於擁有強制停損機制的期貨合約。以下將對交易牛熊期權的重要事項進行整理說明。

內容目錄

  • 牛熊期權的特性
    • 損益計算與期貨相同
    • 強制平倉機制
    • 低保證金需求
  • 操作注意事項
  • 如何交易牛熊期權
  • 牛熊期權與牛熊證不同
  • 結論

牛熊期權的特性

損益計算與期貨相同

牛熊期權的損益計算方式與期貨合約完全相同。例如,牛市期權在標的上漲時會上漲,熊市期權在標的下跌時會上漲,反之亦然。

強制平倉機制

不同於期貨,牛熊期權在虧損達到一定程度時會自動進行強制平倉。投資者可以在進場時設定一個指定的收回價格,當市價觸及這個價格時,合約將被強制結束並平倉。

低保證金需求

相比一般期貨交易,交易牛熊期權所需的交易資金通常更低。所需動用的資金計算基於市價和收回價格,同時還會加上一定的溢價作為緩衝。

操作注意事項

  1. 風險控制:雖然低資金可能增加槓桿,但交易者應始終謹慎控制風險,不要過度槓桿操作。選擇適合的槓桿水平,避免超過承受能力的損失。
  2. 收回價格設定:收回價格是一個關鍵的操作元素,它決定了在虧損多少時會被強制平倉出場。設定適當的收回價格能夠在一定程度上平衡風險和收益。
  3. 市場波動性:市場的隨機波動可能導致強制平倉,因此選擇收回價格時應考慮市場的波動情況,避免過於緊密的設定。

如何交易牛熊期權

在建立牛熊期權倉位時,需要作出的第一個重要決定是,是要買進牛市期權還是熊市期權。

如果預測市場價格會上漲,應該購買牛市期權,並將收回價設定在市場開倉價以下。相反地,如果預測市場價格將下跌,則應購買熊市期權,並將收回價設定在市場開倉價以上。

在操作牛熊期權時,有以下選擇:

  1. 如果市場走勢與預測相反,可以選擇在特定的收回價位關閉倉位。
  2. 在做出這兩個決定之後,倉位的開倉價格將依據以下方式計算:
    • 牛市期權:(提供商的相關基礎市場報價 – 收回價)+ 牛熊溢價
    • 熊市期權:(收回價 – 提供商的相關基礎市場報價)+ 牛熊溢價
  3. 牛熊溢價的作用是為了防止滑點。如果在倉位觸發收回價前關閉交易,可以收回牛熊溢價。

請注意,最大風險等於開倉價格乘以持倉規模,這意味著在倉位被收回時,可以始終控制所承受的虧損。

牛熊期權與牛熊證不同

雖然名稱都有牛熊,但牛熊期權是選擇權,而且性質上更像是帶有停損機制的期貨,因為牛熊期權沒有時間價值的影響,且行使比例為1:1。

而牛熊證則屬於權證的範疇,有不同的行使比例,有時間價值影響,只能做買方。

結論

牛熊期權作為一種衍生性金融商品,提供了更具彈性的風險控制和交易方式。它的強制平倉機制使得投資者能夠更好地掌控風險,同時低保證金要求也讓更多人參與其中。然而,由於其複雜性和風險性,建議交易者在進行牛熊期權交易前,充分了解其特性,謹慎控制風險,避免過度槓桿操作,並選擇安全可靠的交易平台。

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