醜話說在前頭，其實台灣的ETF大部分不太需要收益平準金這個機制，甚至是到了被濫用的地步，但這篇文章我們還是先基本地認識一下收益平準金的概念吧！結尾會附上羊叔對於平準金的見解。
而我認為會到濫用的地步，主要也有可能是源自於台灣投資人太過於追求殖利率這件事情，導致基金經理人透過這樣的機制加上一些行銷字眼，去吸引投資者購買自家的ETF賺取利潤。
收益平準金的基本概念
收益平準金的定義與目的
收益平準金是一種用於穩定基金配息率的機制，通常由 ETF 或公募基金設立。其主要目的是在基金規模發生變動時，保持配息率的穩定，避免因新資金流入而導致原有投資者的配息被稀釋。當新投資者申購基金份額時，會從其資金中提撥一部分納入收益平準金，這樣可以在基金總收益變動的情況下仍然保持每位投資者的收益穩定。收益平準金的存在，對於追求穩定收益的投資者來說，提供了一層保障，確保配息率不因規模波動而受到影響。
收益平準金的來源與組成
收益平準金的來源主要來自新申購的資金，並根據 ETF 待分配股息和基金淨額的比例，提撥相應金額至收益平準金帳戶。具體而言，當新資金流入時，按照基金配息比例分配一部分資金至收益平準金中，用以補充原有投資者的股息佔比。這樣一來，無論基金的規模如何變動，原有投資者的配息水準都不會被稀釋，保障了他們的投資回報穩定。收益平準金的這一組成機制，成為基金穩定發展和保障投資者收益的一項重要財務安排。
收益平準金的運作機制
收益平準金如何穩定配息率
收益平準金的核心作用是通過穩定配息率來保護投資者的收益。在收益平準金機制下，當基金宣布配息後，任何新增加的資金都需按照既定的股利佔比提撥相應金額至收益平準金，這樣可以防止由於基金規模變動而導致原有股息佔比被稀釋。例如，在配息公告之後新申購的資金會自動提撥至收益平準金帳戶，以補充即將分配的收益，從而確保整體配息率保持穩定。這一機制能讓每位投資者在市場變動的情況下，仍然能獲得穩定的分配收益。
收益平準金的提撥與使用流程
收益平準金的提撥流程從新申購資金進入開始進行，通常新資金會根據基金的待分配收益和基金淨值比例，自動分配一部分至收益平準金帳戶。在實際的配息操作中，收益平準金會與其他收益資金一起併入，保障配息率的穩定。這一提撥和使用的流程設計，使得基金的配息不受新資金影響，即便在基金規模發生擴大或減少時，也能確保投資者的收益穩定。此外，收益平準金的使用透明度高，通常在基金管理報告中會進行披露，讓投資者清楚了解其資金的去向。
收益平準金在基金中的應用
高股息 ETF 中的收益平準金機制
高股息 ETF 為了提供穩定的配息，通常會引入收益平準金機制。這是因為當 ETF 基金規模快速擴大，新的申購資金進入後，如果不進行調整，將會導致配息被稀釋，從而降低現有投資者的收益。收益平準金機制可以通過將部分新申購資金提撥至平準金帳戶來緩解這一問題，保證分配給投資者的股息比例維持不變。對於高股息 ETF 來說，收益平準金機制能在資金流入波動較大的情況下，確保每位投資者持續獲得穩定的配息收益。
收益平準金對基金投資者的影響
收益平準金對基金投資者的影響主要體現在配息的穩定性上。由於收益平準金能夠避免基金規模變動引起的配息稀釋，投資者可以享有更加穩定的收益回報。這對於依賴配息收益的投資者來說尤為重要，因為他們可以在市場波動的情況下保持收益的穩定。此外，收益平準金機制也增強了基金的吸引力，使其能夠吸引更多長期投資者，有利於基金的穩定發展。因此，對於投資者而言，收益平準金機制能帶來更高的收益保障，提升基金的投資價值。
收益平準金的優點與限制
收益平準金的優點：穩定配息、減少波動
收益平準金的主要優勢在於能夠有效穩定配息率，使得基金的實際配息率與公告的配息率一致。這種穩定性在資金流入流出頻繁的情況下尤為重要，因為收益平準金可以避免基金規模變動所導致的配息稀釋或波動。對於依賴穩定收益的投資者而言，收益平準金能讓他們在不同市場環境下，持續獲得與原先預期相符的配息，這增強了基金的吸引力並有助於減少市場波動對收益的影響。
收益平準金的限制與風險
儘管收益平準金有助於穩定配息，但其運作存在一定限制和風險。首先，收益平準金的資金來源主要來自於新申購 ETF 投資人的資金，這意味著一部分本金被提撥作為配息的一部分，某種程度上可以被視為“自我配息”——即部分收益並非來自投資運作的真實增值，而是由新資金支撐。因此，過度依賴收益平準金可能掩蓋了基金的實際收益狀況，使投資者對基金的實際表現產生誤解。此外，當資金流出量較大時，收益平準金的補充可能無法完全維持穩定的配息率，進而影響投資者的收益穩定性。
收益平準金的稅務考量
收益平準金的稅務處理方式
收益平準金在稅務處理上具有特殊性。由於收益平準金的來源是從新申購的 ETF 投資資金中提撥一部分作為配息，因此這部分收益被視為“自我配息”，即將一小部分本金當作股息分配給投資者。由於收益平準金並不是真正的投資收益，因此在稅務上不會被納入個人所得，投資者無需為其支付所得稅或補充保費。這一稅務處理方式對於依賴配息的投資者來說具有吸引力，因為他們可以在獲得穩定配息的同時，減少因稅務而帶來的負擔。
投資者在稅務上的注意事項
對於投資者而言，了解收益平準金的稅務處理方式至關重要，這可以幫助他們在投資決策時避免誤解。例如，投資者應清楚收益平準金並不被視為應稅收入，因此不會影響其個人所得稅的計算，也不需額外繳納補充保費。然而，由於收益平準金是從新資金中提撥的一部分本金，投資者應認識到其並非全部來自基金的真實收益。充分理解收益平準金的稅務安排，有助於投資者做出更加全面的投資決策，合理規劃其資產配置。
收益平準金的未來發展與趨勢
收益平準金在現代投資中的地位
隨著高收益 ETF 的普及，越來越多的基金公司推出了季配、月配等較短週期的配息產品。為了保持穩定的高配息率，不少 ETF 依賴收益平準金來平衡配息。但由於部分基金過度使用收益平準金，並且啟用時機不夠透明，投資者在了解基金收益來源時可能感到困惑。不同投資機構在收益平準金的信息揭露上存在差異，讓投資者難以準確評估基金的實際表現。隨著這種現象愈發普遍，收益平準金在現代投資中的地位和使用方式也引起了投資者和監管機構的關注。
國際市場上收益平準金的應用趨勢
在國際市場上，為了提高投資透明度，許多監管機構開始對收益平準金的使用進行規範。例如，自 11 月 1 日起，金管會要求 ETF 發行人在公開資訊觀測站上披露收益分配的具體組成，明確顯示股息、資本利得和收益平準金的比例，以便投資者清楚了解其投資的實際收益結構。這一規定旨在防止基金公司過度依賴收益平準金來穩定配息，並確保投資者能及時獲取真實的收益信息。隨著國際市場對收益透明度的要求提高，收益平準金的使用方式也將變得更加規範，有助於投資者做出更明智的投資決策。
羊叔對於收益平準金的見解
延伸閱讀
我們推出了一個使用Ai打造的台股資料line@
方便各位可以快速查詢上市櫃股票的財務數據分析報告
免費工具，歡迎點擊下方圖片加入
推薦閱讀文章
免費選股工具分享
我錄製了一部25分鐘的影片，想要與你分享如何利用網路上的免費工具篩選出好公司，如果你是存股族或是偏好長期投資、喜歡殖利率不錯的公司，都可以利用這樣的方法快速找到好股票。
點擊下方圖片前往填寫你的Email，我會馬上把影片寄給你😊
