存款準備率的基本概念
什麼是存款準備率？
存款準備率是指銀行必須保留在中央銀行或庫存中的一部分存款，不得用於貸款或投資。這是一項由中央銀行規定的貨幣政策工具，用於控制貨幣供應與金融穩定。
銀行為了維持流動性和應對客戶提領需求，必須將一部分資金準備好，不全部投入市場。此比例即為「存款準備率」。
存款準備率的定義與公式
存款準備率公式如下：
存款準備率 (%) = (銀行的準備金 ÷ 銀行總存款) × 100
- 準備金：銀行必須保留的資金（包含法定準備金和超額準備金）。
- 總存款：銀行從客戶吸收的所有存款金額。
例如，若中央銀行規定存款準備率為 10%，這意味著銀行每收到 100 元存款，需將 10 元保留為準備金，剩下的 90 元可以用於放貸或投資。
存款準備率如何影響銀行體系
1. 影響貨幣供應
存款準備率高時，銀行可用於放貸的資金減少，貨幣供應量也相對縮減；反之，存款準備率降低則使銀行有更多資金進入市場，增加貸款及投資，從而擴大貨幣供應。
2. 影響銀行流動性
較高的存款準備率能提高銀行的資金儲備，確保應對客戶提領的需求，但同時也降低銀行的盈利能力。相反，較低的準備率會提高銀行的資金運用效率，但可能增加資金不足的風險。
3. 作為貨幣政策工具
中央銀行可透過調整存款準備率來達到控制經濟過熱或刺激經濟增長的目的。在經濟過熱時，提高存款準備率能抑制過多的貸款；而在經濟衰退時，降低準備率能鼓勵銀行增加放貸。
4. 影響銀行之間的借貸行為
存款準備率影響銀行之間的隔夜拆借市場，當銀行資金不足以達到法定準備要求時，必須向其他銀行拆借資金。這會進一步影響銀行間的利率水準。
這些因素顯示存款準備率在金融市場中的關鍵性，對維持金融穩定和促進經濟健康運行具有重要作用。
法定準備率與超額準備率的區別
法定準備率 (Required Reserve Ratio)
法定準備率是由中央銀行規定的比例，要求銀行將一定比例的存款保留為準備金，不得用於貸款或投資。這些準備金主要存放在中央銀行或作為庫存現金，以確保銀行能夠應對日常提領需求並維持金融穩定。
法定準備率的特點：
- 強制性要求：所有銀行都必須遵守。
- 與貨幣政策相關：中央銀行透過調整法定準備率來控制貨幣供應。
- 確保銀行流動性：避免銀行將所有資金投入市場，降低金融風險。
例子： 若中央銀行規定法定準備率為10%，則銀行每收到100元存款，就必須保留10元為法定準備金，僅可動用90元進行貸款或投資。
超額準備率 (Excess Reserves)
超額準備率是指銀行持有超過法定要求的準備金部分。銀行保留超額準備金的主要原因是為了提高流動性以應對不確定的市場狀況，例如經濟危機或資金提領潮。
超額準備率的特點：
- 自願保留：銀行可根據風險偏好自行決定是否持有。
- 降低風險：增加對突發資金需求的應變能力。
- 機會成本：持有超額準備金會降低銀行的放貸能力及盈利潛力。
銀行如何管理兩者
1. 平衡風險與收益
銀行在法定準備金和超額準備金之間尋找平衡。保留更多超額準備金可以降低風險，但也會減少資金運用效率和貸款收益。因此，銀行通常根據經濟狀況和市場流動性需求來調整超額準備金。
2. 應對政策變化
當中央銀行調整法定準備率時，銀行需要迅速調整準備金水平。例如，在準備率上調時，銀行需增加儲備，可能減少貸款；而準備率下調則可以釋放更多資金進入市場。
3. 隔夜拆借市場的運用
若銀行法定準備金不足，會向其他銀行借入資金，以符合法定準備要求。相反，當有多餘資金時，銀行也可借給其他銀行，賺取隔夜利息，避免資金閒置。
4. 中央銀行的利率政策影響
中央銀行可能透過支付準備金利息來鼓勵或抑制銀行持有超額準備金。例如，提高準備金利率會吸引銀行持有更多超額準備金，降低市場上的貸款量。
透過妥善管理法定準備金和超額準備金，銀行可以在追求盈利的同時維持穩定的流動性，並能有效應對經濟波動與政策變動。
存款準備率對貨幣供應的影響
貨幣乘數效應 (Money Multiplier Effect)
貨幣乘數效應描述的是銀行如何透過存款創造貸款，進一步擴大貨幣供應的過程。當銀行收到存款後，只需保留一定比例作為準備金，其餘部分可以放貸給借款人。借款人使用這筆貸款後，資金可能再次進入銀行，進而形成新的存款並再次放貸，重複多次後總貨幣供應量大幅增加。
貨幣乘數公式：
\text{貨幣乘數} = \frac{1}{\text{存款準備率}}例子： 若存款準備率為10%（0.1），貨幣乘數為1/0.1 = 10。這意味著初始的100元存款經過多次貸款和存款循環後，最多可以產生1,000元的貨幣供應。
貨幣乘數效應顯示，銀行系統通過貸款行為能將小額存款轉化為大量資金流入市場，有效放大貨幣供應。
存款準備率如何影響貨幣供應
- 存款準備率上升
- 銀行需保留更多資金作為準備金，可放貸的資金減少。
- 貨幣乘數降低，市場上的貸款及貨幣供應減少。
- 有助於控制經濟過熱，避免通貨膨脹。
- 存款準備率下降
- 銀行保留較少的準備金，能放貸更多資金。
- 貨幣乘數提高，市場上的貨幣供應增加。
- 這有助於刺激經濟，促進投資與消費，但可能引發通貨膨脹風險。
- 中央銀行的影響
- 透過提高或降低存款準備率，中央銀行能直接影響貨幣供應的增減。
- 存款準備率的變動會影響銀行之間的資金流動與拆借行為，進而影響市場利率。
調整存款準備率的政策目標
- 控制通貨膨脹
當經濟增長過快且物價上漲壓力增加時，中央銀行可能提高存款準備率，抑制銀行放貸，降低市場上的貨幣供應，以控制通膨。 - 促進經濟成長
在經濟衰退或需求疲弱的情況下，中央銀行可能降低存款準備率，釋放銀行資金，鼓勵貸款與投資，以促進經濟復甦。 - 維持金融穩定
在金融危機或市場不穩定時，中央銀行可能會調整存款準備率以穩定市場流動性，防止銀行因資金不足而面臨危機。 - 配合其他貨幣政策
存款準備率調整常與利率政策和公開市場操作配合使用，形成綜合的貨幣政策工具，達到經濟目標。
透過靈活調整存款準備率，中央銀行能有效管理市場流動性與貨幣供應，在通膨與經濟成長間取得平衡，維護金融體系的穩定。
央行的角色與政策操作
中央銀行如何制定準備率政策
中央銀行的主要職責之一是管理貨幣政策，以維護物價穩定、促進經濟成長並確保金融體系的穩定。制定存款準備率政策是其達成這些目標的重要手段之一。
- 基於經濟目標
- 控制通貨膨脹：當物價快速上升時，中央銀行會提高存款準備率，以減少市場上的貨幣供應，抑制過度消費和投資。
- 促進經濟復甦：在經濟衰退或需求不足時，中央銀行可降低準備率，鼓勵銀行增加貸款，促進經濟活動。
- 監測金融市場流動性
中央銀行會根據銀行體系的流動性狀況調整存款準備率，避免銀行因資金不足而出現支付危機。 - 配合國際經濟變化
國際經濟環境變化，如全球市場波動或國際資金流動，也會影響中央銀行的準備率政策。例如，國際資金湧入時，中央銀行可能提高準備率以減少過多流動性。
不同情況下的準備率調整（緊縮與寬鬆政策）
- 緊縮政策（Tight Monetary Policy）
- 提高存款準備率：減少銀行可用於貸款的資金，降低貨幣供應。
- 應用情境：經濟過熱、通貨膨脹壓力增大時使用。
- 效果：抑制市場貸款和消費需求，避免通膨加劇。
- 寬鬆政策（Loose Monetary Policy）
- 降低存款準備率：增加銀行可用資金，鼓勵貸款和投資。
- 應用情境：經濟衰退、需求疲弱或市場流動性不足時使用。
- 效果：提高市場上的資金供應，促進經濟增長和消費。
存款準備率與利率政策的關聯
- 利率與準備率的互動
- 存款準備率和利率政策常互相配合使用。
- 提高準備率通常伴隨著提高基準利率，以雙重方式控制貸款需求和貨幣供應。
- 降低準備率時，中央銀行也可能調低基準利率，以進一步刺激貸款與投資。
- 銀行間市場的影響
- 存款準備率變動會影響銀行之間的資金拆借需求，進而影響短期利率。
- 當準備金不足時，銀行需透過拆借市場獲取資金，導致隔夜拆借利率上升。
- 政策效果的延伸
- 存款準備率調整對市場的影響可能較慢，但利率政策通常立即影響貸款和存款行為。因此，中央銀行會同時使用兩者以達成短期和長期經濟目標。
- 應對市場波動
- 當市場發生重大波動時，中央銀行可能同時調整利率和準備率，以確保金融體系穩定。例如，在金融危機期間，降低準備率並降息能迅速釋放市場流動性。
透過有效地管理存款準備率和利率政策，中央銀行能維持市場的穩定，控制貨幣供應，並在經濟成長與通膨之間取得平衡。
存款準備率的國際比較
各國存款準備率的差異
各國的存款準備率依據其貨幣政策目標、經濟發展程度及金融體系結構而有所不同。以下是各國存款準備率設置的常見差異：
- 已開發國家：通常採用較低的準備率，以提高銀行放貸能力，支持經濟增長和市場流動性。
- 發展中國家：傾向於使用較高的準備率，以防止金融體系過度擴張和通貨膨脹，並保持金融穩定。
此外，部分國家針對不同類型的存款（如活期存款和定期存款）設置不同的存款準備率，增加政策的靈活性。
主要經濟體存款準備率分析
美國
- 法定準備率政策：美國的準備率政策自2020年起出現重大變化，聯準會（Fed）宣布將法定存款準備率降為0%，以應對新冠疫情帶來的經濟挑戰。
- 政策原因：此舉旨在解放銀行資本，提高市場流動性，鼓勵放貸及投資。
- 影響：銀行目前不需保留法定準備金，但仍會依需求保留部分超額準備金。
中國
- 準備率政策較高：中國的準備率長期保持在10%-20%之間，根據銀行規模的不同而有所變動。
- 政策目的：高準備率用於控制貸款過度成長，避免金融泡沫，並保持經濟和金融市場的穩定。
- 調整：中國人民銀行會根據經濟情況調整準備率，降低準備率時釋放更多資金以促進經濟成長。
歐洲
- 較低準備率：歐元區的法定準備率約為1%，主要針對短期存款。
- 政策重點：歐洲中央銀行（ECB）更偏向使用利率政策和公開市場操作來管理貨幣供應，而非依賴準備率。
- 金融目標：低準備率設置鼓勵銀行增加貸款，支持歐洲區內的經濟成長。
為何不同國家設定不同的存款準備率？
- 經濟發展程度
- 已開發國家：金融市場較成熟，能透過其他貨幣政策工具（如利率政策）有效管理貨幣供應，因此準備率較低。
- 發展中國家：為了防範銀行過度放貸或資金外流，通常設定較高的準備率以維持金融穩定。
- 貨幣政策目標的不同
- 針對通貨膨脹較高的國家，存款準備率通常較高，以抑制貨幣供應。
- 需要刺激經濟的國家則會降低準備率，促進銀行貸款與消費活動。
- 金融市場結構的影響
- 在銀行主導的金融體系中，存款準備率是重要的貨幣政策工具，而資本市場發達的國家則更多依賴利率調控和公開市場操作。
- 應對金融危機的需要
- 不同國家在金融危機時會靈活調整準備率。例如，在2008年金融危機及2020年疫情期間，美國和其他國家均大幅降低準備率，以確保市場流動性充足。
透過根據自身經濟條件和政策目標靈活設置存款準備率，各國能在貨幣供應和金融穩定間取得平衡，保障經濟的健康發展。
存款準備率的優點與缺點
調整存款準備率的好處
- 有效控制貨幣供應
- 存款準備率直接影響銀行的貸款能力，中央銀行可以迅速調整貨幣供應，抑制通脹或促進經濟成長。
- 提升金融體系穩定性
- 提高準備率能降低銀行資本運用風險，確保銀行有足夠資金應對提領需求，避免資金鏈斷裂。
- 作為市場預期的管理工具
- 調整準備率向市場傳遞央行政策立場，幫助引導市場預期。例如，提高準備率可顯示央行關注市場過熱風險。
- 應對金融危機的靈活性
- 在危機期間降低準備率能迅速釋放流動性，避免銀行資金不足，有助於市場穩定和恢復。
對金融市場和商業銀行的潛在風險
- 削弱銀行的盈利能力
- 提高存款準備率意味著銀行可用於貸款和投資的資金減少，可能導致銀行利潤下滑。
- 影響市場流動性
- 過高的準備率可能抑制市場上的資金流動性，使企業和個人獲取貸款變得困難，進而拖累經濟成長。
- 銀行之間的拆借成本增加
- 當部分銀行因準備金不足而需要向其他銀行拆借資金時，可能導致短期利率上升，進一步加劇資金壓力。
- 傳導效果的滯後性
- 與利率政策相比，準備率的調整影響可能需要較長時間才能在市場上完全顯現，影響政策的即時性。
與其他貨幣政策工具的比較
| 政策工具 | 優點 | 缺點 |
|---|---|---|
| 存款準備率 | – 直接影響貨幣供應 – 增強金融穩定性 | – 調整過於頻繁可能影響市場信心 – 影響時間較長 |
| 利率政策 | – 立即影響市場利率和貸款行為 – 政策傳導速度快 | – 利率過低可能導致資金過度借貸或資產泡沫 |
| 公開市場操作 | – 精準調控市場資金流動 – 靈活性高 | – 需大量操作以持續維持市場穩定 |
| 準備金利息支付 | – 誘導銀行保留更多準備金或釋放資金 | – 過度依賴可能削弱其他貨幣政策的效果 |
透過將存款準備率與其他貨幣政策工具配合使用，央行能在控制貨幣供應、維持金融穩定及促進經濟發展間取得平衡。然而，由於準備率調整的滯後性及對銀行盈利的潛在影響，央行需審慎評估政策效果，避免造成市場不必要的波動。
存款準備率在危機中的應用
2008年金融危機中的存款準備政策
- 背景與挑戰
- 2008年金融危機期間，全球銀行體系面臨嚴重的信用緊縮，銀行之間缺乏互信，導致市場流動性枯竭。
- 商業銀行資本充足率下降，無法有效提供貸款，經濟活動迅速放緩。
- 政策應對
- 美國：聯邦儲備系統（Fed）在危機初期調低利率，並利用公開市場操作注入流動性，但市場效果有限。
- 全球存款準備率下調：許多國家，包括中國和印度，降低法定準備率，以釋放銀行資本，增加市場上的可貸資金，減緩流動性緊縮。
- 存款保險政策：部分國家還提高存款保險額度，以提升市場信心，避免存款大量提領。
- 影響
- 存款準備率下調有效釋放了銀行的資金，但由於市場信用不足，即使資金充足，銀行也不願增加放貸。
- 最終，存款準備政策與量化寬鬆（QE）等其他貨幣工具配合使用，才逐漸穩定市場。
新冠疫情期間的貨幣政策變化
- 背景與挑戰
- 2020年新冠疫情重創全球經濟，企業和家庭需求急劇下降，銀行貸款也大幅縮減。
- 面對經濟封鎖和供應鏈中斷，各國央行需要迅速採取行動穩定市場。
- 存款準備率的調整
- 美國：聯準會（Fed）直接將法定準備率降至0%，以解放銀行的全部資金，確保市場流動性。
- 中國：中國人民銀行多次調降存款準備率，並定向支持中小企業貸款，確保企業能獲得融資。
- 其他國家：如歐元區、印度等國也降低準備率，放鬆對銀行的資本要求。
- 政策效果
- 降低存款準備率讓銀行擁有更多資金，但由於消費和投資需求疲弱，銀行放貸效果有限。
- 央行隨後推行低利率及政府支持的信貸計劃，增加資金需求，支撐經濟活動。
存款準備率作為危機管理工具的作用
- 快速釋放市場流動性
- 在危機初期，降低存款準備率能立即釋放大量銀行資金，減輕市場流動性壓力，防止銀行體系崩潰。
- 提升銀行穩定性與市場信心
- 在提高存款準備率時，能穩定銀行系統，提升市場對金融體系的信心，避免存款擠兌現象發生。
- 搭配其他貨幣工具的靈活應用
- 存款準備率調整常與利率政策和量化寬鬆等工具配合，綜合應對不同經濟挑戰。例如，在疫情期間，準備率調降配合政府財政政策及央行購債計劃，支撐市場需求。
- 危機中的局限性
- 即使降低存款準備率能釋放流動性，但在市場信心不足、需求疲弱時，僅憑此政策難以完全解決經濟困境。因此，存款準備政策更適合作為短期內穩定市場的工具，而非長期解決方案。
存款準備率在危機中的調整是穩定市場的有效工具，但需要搭配其他政策才能發揮最大效力。這也顯示出中央銀行在應對不同經濟挑戰時，靈活運用多元貨幣工具的重要性。
台灣的存款準備率政策
台灣的法定存款準備率歷史變化
- 早期階段：金融體系建立（1950-1980年代）
- 台灣在戰後初期為維護金融穩定和控制通貨膨脹，存款準備率設置較高，部分時期達到15%以上。
- 隨著經濟起飛和金融市場逐步成熟，台灣逐漸降低存款準備率，以促進貸款擴張和投資活動。
- 金融市場自由化（1990年代）
- 台灣於1990年代推動金融市場自由化，中央銀行開始調整準備率至較低水平，讓銀行有更多資金參與市場運作，支持經濟成長。
- 此時，存款準備率降至10%-12%，並根據不同存款類型進一步細分。
- 現代階段：靈活應對市場需求（2000年至今）
- 2000年後，隨著金融環境的變化及國際經濟波動，台灣中央銀行進一步降低法定準備率至5%-6%。
- 在金融危機和疫情等特殊時期，中央銀行調降準備率以增加市場流動性，減輕企業和銀行的壓力。
台灣中央銀行的政策取向
- 穩健與靈活並重
- 台灣中央銀行採取「穩健貨幣政策」為基礎，維持市場穩定和抑制通貨膨脹。
- 同時具備靈活性，能依市場情勢迅速調整存款準備率，以應對國際市場變化和國內經濟需求。
- 支持經濟成長與金融穩定
- 在經濟疲弱時，中央銀行會適度降低存款準備率，釋放更多銀行資金來支持中小企業貸款和消費。
- 在經濟過熱或通膨壓力上升時，則提高準備率以抑制過度借貸。
- 配合匯率與金融市場政策
- 台灣中央銀行除了管理準備率，還會根據匯率波動、資本流動及金融穩定需求，靈活運用其他貨幣政策工具。
存款準備率在台灣金融市場中的影響
- 銀行貸款能力與市場流動性
- 存款準備率的調整直接影響銀行可動用資金。
- 降低準備率有助於銀行擴大貸款，促進投資與消費；提高準備率則減少資金供應，避免金融市場過熱。
- 資本市場的信心與穩定性
- 台灣中央銀行在金融危機期間下調準備率，有效緩解市場恐慌，穩定銀行體系和資本市場。
- 此外，穩定的存款準備政策增強市場對台灣金融體系的信心。
- 中小企業的融資支持
- 台灣經濟結構以中小企業為主，當準備率降低時，銀行有更多資金能投入中小企業貸款，推動經濟成長。
- 這一政策在疫情期間發揮了關鍵作用，支持了受影響產業的復甦。
- 應對國際資本流動的挑戰
- 在資本自由流動的環境中，台灣中央銀行會利用準備率調整來緩衝資金大幅流入或流出對市場的影響，確保金融穩定。
台灣的存款準備率政策展現了其在不同時期靈活應對的能力，不僅促進了金融市場的發展，也在維持經濟穩定方面發揮了重要作用。
未來趨勢與政策思考
數位貨幣興起對準備率的影響
- 數位貨幣削弱傳統存款體系
- 隨著中央銀行數位貨幣（CBDC）的推出，個人和企業可能更多地將資金存放於央行的數位錢包中，減少對商業銀行存款的依賴。
- 這可能導致銀行的存款基礎萎縮，進一步影響準備金管理，削弱存款準備率政策的有效性。
- 流動性管理挑戰加大
- 數位貨幣使資金流動更加快捷，可能引發資金快速流入或流出銀行系統。這將使中央銀行需要設計新的政策工具來應對資金流動的波動。
- 準備率在數位環境中的重構
- 為配合數位貨幣，中央銀行可能需要設計新的準備率規則，如針對數位存款設置不同的準備要求，或開發新的工具來維持市場流動性。
未來銀行體系可能的變革
- 開放銀行與金融科技的崛起
- 開放銀行（Open Banking）的興起將使得傳統銀行角色弱化，資金流動更依賴金融科技公司，改變存款和貸款的結構。
- 銀行可能更多地轉向平台服務，提供與金融科技公司合作的金融產品，而非依賴傳統貸款收入。
- 去中心化金融（DeFi）影響傳統銀行
- DeFi透過智能合約和區塊鏈技術，減少了對中介機構的依賴，使貸款和資金管理變得更加去中心化，傳統銀行體系的功能可能被弱化。
- 新的風險管理框架
- 未來的銀行將需要更多地關注網絡安全和數據隱私，而不僅是傳統的流動性和資本充足性。這將使金融監管和政策制定變得更加複雜。
存款準備率是否仍具有效性？
- 政策有效性下降的風險
- 隨著銀行資金基礎的萎縮，以及數位貨幣和金融科技替代傳統存款業務，存款準備率的政策影響可能逐漸減弱。
- 未來政策工具的補充
- 存款準備率政策需與其他貨幣政策工具，如量化寬鬆（QE）、準備金利息支付、以及更靈活的利率政策相結合，以維持其有效性。
- 靈活應用與數位化轉型
- 在數位化的金融環境中，中央銀行需建立更靈活的準備率管理框架。例如，針對不同金融機構和資產類別設置差異化的準備率。
- 探索新的貨幣政策，如動態準備率政策，根據市場條件及資本流動情況即時調整準備要求。
- 金融體系中的長期作用
- 雖然存款準備率政策面臨挑戰，但它仍是一個重要的金融穩定工具，尤其是在危機期間能提供即時的市場流動性保障。即便其政策影響力逐漸下降，準備率作為金融穩定後盾的角色不會消失。
面對未來，存款準備率政策需要在數位化轉型中與新興金融科技工具配合運作，才能維持其在金融體系中的功能。中央銀行也需持續創新貨幣政策，以應對不斷變化的經濟環境與金融結構。
